事项：
        12月1日，国家统计局与中国物流与采购联合会公布：11月份制造业PMI为49.6%，较上月回
        落0.2个百分点，仍处于临界值以下。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        平安观点:
        11  月份制造业PMI  指数49.6%，较上月回落0.2  个百分点，连续四个月处于临界值以下。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        PMI  分项中，除供货商配送时间与上月持平外，其余各分项均有不同程度回落。供需两端均未见好转，生产淡季、恶劣天气等因素导致生产端扩张的积极性不高，国内外市场需求不振使得需求端依旧疲弱，生产经营活动预期指数出现较大回落。工业企业去库存阶段仍在持续，采购活动有所减缓。受大宗商品持续震荡下行的影响，原材料购进价格大幅回落，预计11  月PPI  环比跌幅将有所扩大。我们认为年内工业生产依旧疲弱，制造业仍将弱势运行。预计12月份PMI  指数为49.5%。
        PMI  指数小幅下滑，连续四月处临界值以下
        11  月份制造业PMI  指数49.6%，较上月回落0.2  个百分点，已连续四个月处于临界值以下。
        PMI  五个分项中，除供货商配送时间与上月持平外，其余各分项均有不同程度回落。其中，PMI  生产指数录得51.9%，较上月回落0.3  个百分点。由于生产淡季加之北方恶劣天气，生产扩张活动减弱，制造业整体仍然低迷。新订单和新出口订单指数双双下降，新订单指数录得49.8%，较上月下降0.5  个百分点，新出口订单指数比上月下降1.0  个百分点，录得46.4%，需求端的持续疲弱对制造业复苏也存在较大制约。生产经营活动预期指数录得48.3%，较上月大幅回落4.2  个百分点，表明企业经营信心有明显下滑。尽管统计局指出11  月高技术制造业、装备制造业和消费品制造业PMI  分别为53.1%、51.6%和53.4%，保持扩张态势；但EPMI指数从上月的59.8%下滑至54.8%，显示战略新兴产业的景气度也呈现了小幅下滑。
        大型企业PMI  小幅回升，中小型企业持续回落
        分企业来看，大型企业PMI  小幅回升，录得51.2%，呈现企稳走势；中小型企业PMI  为48.3%和44.8%，分别较上月下降0.4  和1.8  个百分点，持续位于临界点下方，可见中小型企业生产经营中问题突出，景气度颇低。
        企业去库存阶段仍在持续，采购活动有所减缓
        11  月份工业企业产成品库存46.7%，原材料库存47.1%，分别较上月回落0.8  和0.1  个百分点，继续处于临界值之下，企业去库存阶段仍在持续。此外，PMI  采购量指数回落0.5  个百分点至48.3%，显示采购活动亦有所减缓。
        11  月份购进价格指数大幅回落3.3  个百分点，创年内新低
        11  月份PMI  购进价格指数41.1%，较上月大幅回落3.3  个百分点，创年内新低；主要由于近期大宗商品价格持续低位震荡下行，铜、铝、锌等有色金属价格继续回落；而国际原油价格仍在低位徘徊，WTI  和布伦特原油价格11  月勉强维持在40  美元/桶以上，国内部分生产资料价格持续走低。预计11  月份PPI  环比跌幅将有所扩大，PPI  同比进一步下滑至-6.0%。
        制造业年内仍将弱势运行，预计12  月份PMI  为49.5%
        总体来看，工业生产整体增长仍然乏力，需求端在上月的短暂改善幵未持续，购进价格指数大幅回落加之企业去库存阶段仍在持续，企业经营信心也有明显下滑。我们认为年末工业生产延续疲软态势，制造业仍将弱势运行。预计12  月份制造业PMI  为49.5%。