宏观策略
        政策宽松，但经济压力持续和增量资金有限，股市延续存量博弈、震荡偏弱。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】（1）当前经济下行压力依然偏大。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）中国11  月官方制造业PMI  49.6，低于预期和前值的49.8，创下2012  年8  月以来的最低水平；大型企业PMI  为51.2（上月51），中、小型企业PMI  为48.3（上月48.7）和44.8（46.6）。制造业中、小型企业生产经营中存在的困难与问题依然突出，整体经济下行压力依然偏大，这使得政策将延续宽松。
        （2）短期外部冲击依然存在，近期的人民币加入SDR  以及12  月份的美联储议息，短期来看均会加大人民币贬值压力，因之前管理层维稳汇率的需求可能减弱，而经济下行压力持续；此外一旦美国加息，对汇率冲击可能更大，对市场影响偏空。（3）当前政策和总体资金依然偏宽松，如央行11  月份对11  家金融机构开展中期借贷便利操作共1003  亿元，期限6  个月，利率3.25%等显示当前政策和总体资金延续宽松。但监管偏严及降杠杆、賺钱效应较小等导致进入股市增量资金有限，从融资买入有所减少、主力资金持续大幅流出、非常谨慎等都可以看出，上周五的大跌就是因相对高位增量资金没有，而主力大幅平仓所致。这表明当前股市依然延续存量博弈。（4）因此，在存量博弈背景下，目前市场依然可能延续偏弱震荡，可能依然偏向结构性行情，建议关注政策相关及概念热点主题，如环保、国企改革、电力和军工、工业4.0、农业、核电等。
        行业公司
        小市值、并购型为数字营销产业首选股。我们认为数字营销产业中公司基本遵循两种发展模式：类4A  全案代理型和技术&数据驱动型（程序化购买）。目前类4A  全案代理型仍为主流。企业要想做全（纵向并购），或做大（横向并购），一定是并购驱动。我们以增发后市值小于100  亿、公司以并购为战略、目前产业链布局不全为筛选标准，筛选出思美传媒、万润科技、华谊嘉信、龙力生物，建议关注。