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研究报告:招商证券(香港)-早间快讯-151202

股票名称: 股票代码: 分享时间:2015-12-02 10:18:26
研报栏目: 港美研究 研报类型: (PDF) 研报作者:
研报出处: 招商证券(香港) 研报页数: 12 页 推荐评级:
研报大小: 1,928 KB 分享者: fra****sm 我要报错
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【研究报告内容摘要】

      研究精要中国移动(941  HK,  HK$90.4,  买入,  目标价HK$117.5)        
      收购铁通符合公司全业务运营的转型战略        
      ■铁通的交易可加强中移动的移动和固网捆绑式服务,并可有效利用铁通既有的固网客户和基础设施  
      ■交易的估值為2015年EV/EBITDA比率4.6倍,市净率1.1倍(行业平均为4.0倍和1.1倍),相對合理,短期内对中移动的每股盈利影响轻微  
        ■加速转型为综合服务运营商;维持买入评级,基于现金流量贴现法,目标价为117.5港元  收购铁通将加强移动/固网的综合服务实力  中国移动宣布在2015年年底前以319亿元人民币,从母公司中国移动通信集团公司收购铁通的资产,我们认为这对中移动提供移动/固网捆绑式服务以提升竞争力的长期战略有正面的作用,同时符合公司于2015年积极扩张固网业务的发展战略。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】此次交易包括铁通的骨干网络、城域光纤、IPv4地址、物业/土地资产,以及1,200万宽带用户(中国电信1.1亿、联通7,200万)和1,800万个固网语音用户(中国电信1.36亿、联通7,600万)。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)铁通目前拥有47,000名员工(大概占中移动目前员工数目约10%)。        

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