美国三季度经济形势
        美国三季度以来复苏动能出现减弱迹象。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】从制造业运行情况来看，三季度美国ISM  制造业PMI  指数连续回落，9  月达到50.2%，已接近50%的临界点，工业产出与制造业的走势基本吻合，9  月份美国工业产出季调同比仅增长0.4%，较8  月大幅下降0.7  个百分点；从进出口角度来看，美元指数的高位运行对出口造成较大影响，受此影响，今年以来美国外需疲软，出口增速始终为负增长，8  月份美国出口同比下降6.2%，创危机以来新低；从通胀角度来看，三季度美国各月度CPI  分别同比增长0.2%、0.2%和0%，尤其是9  月出现零增长，且环比下降0.2%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）剔除食品与能源价格后，9  月核心CPI  同比增长1.9%，接近2%的政策目标，环比增长0.3%；从就业角度看，8、9  两月美国新增非农就业人数均大幅低于预期，其中9  月仅新增14.2  万人，失业率下降至5.1%，9  月美国劳动参与率已回落至62.4%，所以美国失业率下降源于劳动力市场供给下降，而非需求上升；从消费角度看，三季度美国消费基本保持平稳，密歇根大学消费者信心指数9  月份跌至87.2，连续第3  个月下降，不过10  月份回升至92.1。
        9  月份食品与零售消费季调同比增长2.4%，较8  月回升，三季度整体水平也要好于二季度；从房地产情况来看，三季度房地产价格和景气指数5.67%，消费及房地产数据并未出现大幅下滑，显示国内因素不是经济放缓的主要原因，出口增速大幅下降应是主要拖累因素。
        综上所述，我们认为，美国消费与房地产数据并未出现大幅下滑，显示国内因素不是经济放缓的主要原因，出口增速大幅下降应是主要拖累因素，而美国出口增速的下滑主要是受到美元升值的负面影响，导致出口成为拖累。