摘要：週五的各類資產劇烈波動已證偽了市場的共識  –  一個  被“調控”的市場並不就安全了。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】利率下降並不一定會帶動資金投入股市，因為中國人民必須要更努力地存錢以彌補利息收入的損失。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）註冊制將意味著更多的股票供應並壓縮估值。
        人民幣SDR  入籃已經計入在股價中，並會弱化香港作為中國的投資替代品的角色。價格的運行表明今年六月股市的高峰與2007  年末一樣意義顯著，恒指的長期支持線已成為了其顯著的短期阻力。
        註冊制將壓縮昂貴的股票估值：如果重要的資產類別的價格，如股票，人民幣，利率甚至有色金屬，都盡在“看得見的手”的調控之下，那麼為何上週五會爆發出如此劇烈的波動？股票應該有證金公司的支持，人民幣匯率和利率繼續被央行引導，而有色金屬行業協會提議收儲以支持下跌的大宗商品價格。然而，房地產行業指數表明今年六月股市的峰值一如2007年末那樣顯著（焦點圖表1）。專家們還認為，利率下降將推動資金進入股市。但別忘了  –  在中國存款是“吉芬”商品  -  如利率下降，也就是存款價格上升，中國人民必須更努力地存錢，以彌補收入損失。
        市場共識認為對券商的調查，叫停收益互換同時不再要求券商自營盤保持股票淨買入等消息造成了市場波動。不過市場早已知曉券商兩融業務被調查；收益互換的規模不到1000  億人民幣，而且占市場成交量的比例很小；券商的自營交易可能還不捨得從救市計劃組合裡計提虧損。因此，上述因素都促成了週五市場的波動，但還不能解釋大部分的價格波幅。