核心观点:
总体看来,我国的工业活动持续低迷,始终无法摆脱“阵痛”。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】工业增速下滑,经济运行仍然探底。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)整体看来,今年工业的发展势头显得比较疲软,工业活动一直比价低迷,本月度这种下跌势头暂时未见反转。传统行业仍在深度调整当中,新产业的支撑力尚且不够,工业转型升级成效并不显著。
三大主要投资增速全面下滑,制造业投资累计增速再创历史新低;基建投资、房地产投资累计增速都有所下降。可见依靠投资拉动经济的手段已经呈现出疲软的状态。在产能过剩、融资成本偏高以及房地产库存过高等因素的制约下,预计固定资产投资增速在一定期间内可能延续回落的态势。
10 月社会消费品零售总额同比增速11.02%,相比9 月进一步提升。总体看来,消费零售总额达到11%以上,说明居民消费得到了一定改善,在投资状况仍不理想的情况下,消费承担着宏观经济中的中流砥柱作用。食品价格仍是CPI 增长的主因,但影响继续下降。
进出口整体不乐观,不平衡的局面进一步拉大。出口交货值延续了今年4月起的连续负增长状态,降幅略有减小。10 月份进出口整体不乐观,出口跌幅进一步扩大,反映出外需仍然疲软。
10 月财政支出减少4307.29 亿元,财政收入增加3543.22 亿元,财政赤字消失,三个月以来首次出现943.66 亿元的盈余,可见本月度国家减弱了财政政策扩张力度。10 月实体经济持续走弱,内外需均有轻微恶化,我国面临的经济下行压力进一步加大,可见保增长的积极财政政策仍需加码,托底经济。
10 月M1 与M2 的差额58 个月以来首次转负为正且差额明显收小,这反映出10 月宽松货币政策的效果。未来货币政策的“双降”效应减弱。
10 月外占跌幅短期回暖,但未来仍不容乐观,尤其是在美联储加息临近时,各新兴市场货币承受的压力正在加大。与此同时,美国经济整体表现良好,年内加息预期增强。欧盟经济延续温和态势,内部的危机拖累整体的复苏,日本复苏面临困难,“安倍经济学”备受质疑。新兴经济体复苏缓慢,整体资本外流严重。由于12 月可能发生美联储加息等重磅事件,人民币压力大增,资金外流风险增加。但考虑到我国的外汇储备量,人民币不会长期贬值。