投资要点
        巴黎气候y大会11月30  日正式召开。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】1）预计12月11日形成最终文件：《联合国气候变化框架公约》第21  次缔约方大会（气候变化巴黎大会）于11  月30  日开幕，约150  名国家元首或政府首脑参会。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）12  月5  日上午，德班平台工作组将形成巴黎协议的主要草案，最终预计于12  月11  日形成最后文件，在2020  年后正式生效。2）习近平开幕式讲话，重申中国碳减排目标：中国将于2030  年左右，使二氧化碳排放达到峰值。2030  年单位GDP  二氧化碳排放比2005  年下降60%至65%，非化石能源占一次能源消费比重达到20%左右，森林蓄积量比2005  年增加45  亿立方米。中国碳减排目标表述和此前中美气候变化联合声明（2014.11/2015.09）是一致的。3）资金支持和国际合作：中国将于明年启动在发展中国家，开展10  个低碳示范区，100  个减缓和适应气侯变化项目及1000  个应对气侯变化培训名额的合作项目。发达国家应落实到2020年，每年动员1000  亿美元的承诺，2020  年后向发展中国家提供更加有利的资金和技术支持。4）气候大会后续看点：《京都议定书》将在2020  年到期，俄罗斯、日本、新西兰和加拿大不参与第二承诺期，而欧盟只占全球总排放量的10%（份额不断下降）。发达国家积极参与缔约，不仅将完善全球碳减排体系，更可为发展中国家提供资金、技术支持，有望形成全球碳交易市场。
        一级半模式碳减排先锋启航，开发+交易。全资子公司臵信碳资产2013  年11月成立，是公司碳减排业务的主要平台。1）CCER  开发进度：共签订CCER项目20  个，涉及水电、风电、光伏发电等，预计共产生碳减排量773  万吨，其中归属公司部分为260  万吨。2）拥有4  个碳减排方法学，开发领域权威：方法学是确定CCER  项目基准线、论证额外性、计算减排量、制定监测计划等的方法指南。公司研发的充电站及充电桩减排、输电线路减排方法学已获发改委审核通过，特高压输电工程减排、配电网减排方法学开发工作启动。3）碳交易资质：公司已成为6  个试点碳交易所的会员和战略合作伙伴。4）碳金融：与浦发银行合作完成国内首单CCER  质押融资业务。5）碳盘查：臵信碳资产协助公司完成总部及下属11  家子公司的内部碳盘查工作，为公司自身的低碳发展和战略转型提供支撑。
        投资建议：维持增持评级。我们预测15/16  年公司备考净利润为3.7/6.1  亿元，备考市值190  亿元。优质资产武汉南瑞注入后，公司配电变压器绝对龙头地位更加稳固。公司拥有4  个碳减排方法学，是CCER  开发领域绝对权威。背靠大股东国家电网，一级半模式碳减排先锋启航。维持增持评级！风险提示：巴黎气候大会结果低于预期