2016 年台股動盪起伏中醞釀投資契機
展望2016 年全球景氣與金融市場,充滿挑戰與詭譎多變,尤其是面臨中國、其他新興市場經濟成長降溫,美國升息決策不定,原油與大宗商品市場低迷不振,頻添市場不確定性。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我們認為明年台股走勢震盪,牽動台股後市主要風向球包括;1) 在全球經濟需求可望緩步復甦回暖、低油價與2015 年低基期等利多因素下,台灣2016年景氣與出口展望將逐漸轉佳;2) 智慧型手機成長走緩,新一代iPhone 升級、換機需求,供應鏈存貨消化,有助於銷售平穩增長;3) 觀察美國利率貨幣政策,市場資金流向與MSCI 摩根新興市場指數調整動向,以及全球主動投資型資金的台股投資比重升降;4) 2016 年總統選舉結果勢必會為兩岸關係、未來施政重點方向帶來變數。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
全球多變局勢 - 世界是平的
在全球經濟增長平緩,市場競爭態勢嚴峻的大環境下,富邦預估台股整體獲利成長繼2015 年的年減1%之後,2016 年將僅成長1%,相較市場目前預估的4%年增率保守。由於面板、記憶體、鋼鐵與塑化產業景氣欠佳,抵銷部分績優電子、生技與消費類股的成長。2016 年台股基本面所面臨的變數有: 中國的經濟成長動能不明,”紅色供應鏈”崛起與台灣產業競爭日趨激烈,國際大廠特別是Apple 的供應鏈訂單2016 年配置,景氣循環及金融市場波動對台灣金融業獲利影響,以及消費與觀光產業在大選後能否持續成長等因素。2015 年經過外資進出頻繁的一年後, 2016 年台股能否再度吸引外資青睞與關愛,富邦認為將受到外資對新興市場股市的風險偏好、台灣電子外銷產業的發展前景、總統立委選舉後台灣政治版圖、兩岸關係變化等變數所牽動。
投資建議:危機入市,嚴守停利
富邦推估2016 年台股大盤指數區間落在7,600~9,200 的區間,波段高檔區9,200 相當於本益比14 倍,10 年平均本淨比1.7 倍;波段低檔區約當本益比11.5 倍, 10 年平均本淨比的負1.5 倍標準差,或接近台股10 年均線支撐。根據過去15 年台股歷史經驗,除了2008 年全球金融海嘯之外,大盤如果出現超過25%跌幅,通常為長線逢低布局的買點,投資期間為6~12 月後有正收益率。繼2015 年4~8 月大盤重挫後(-28%),我們認為台股盤勢有機會在之後6~12 月醞釀反彈契機。此外,時序步入2016 年後,台股投資報酬對風險比率相對改善,上市公司獲利預估再下修空間應該不大,而且台股評價、投資人信心都已跌落歷史相對低點。明年初的總統大選結果對兩岸關係、台灣經濟及房市將有深遠的影響。
操作策略與選股方向;聚焦強勢族群、防禦類股
儘管2016 年台股可能呈現區間震盪的走勢,次產業將在不同的景氣循環階段,各族群之投資報酬率、ROE 與股利殖利率將出現分歧。富邦建議2016 年操作策略可”選股不選市”,而選股可參考下列幾個方向:1)半導體晶圓代工與IC 設計績優股,具產業整合併購、策略聯盟題材股:2)新世代iPhone 代工訂單新功能及重配置受惠的廠商、中國品牌市場深耕收割個股:3)物聯網、資料中心建置、IPC、汽車電子與機器人成長趨勢受惠股:4)提升生活品質的消費類股、人口老化銀髮商機的生技醫療類股,中國二胎概念股:5)高股利的防禦型個股。