一、十一月菜粕期价遭重挫
十月份菜粕需求已经明显放缓,但是盘面价格整体以震荡小幅下行为主,十一月初延续十月的震荡偏弱的走势,菜粕上聚集的空头力量从十一月中旬开始集中爆发,RM601 合约从11 月9日的高点1999 至24 日的1699,短短十多个交易日里跌300 元/吨,跌幅达15%,空头力量得以快速释放,随后连续三个交易日强劲反弹,但是这种反弹只是对急跌的修正,季节性需求淡季,供应并未大幅缩减,中期弱势未变。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
二、菜粕及相关品种现货情况
从现货情况看,10 月份国内菜粕现货价跌幅不大,十月中旬后受期价大跌带动,现货价格大幅下挫,部分地区月最大跌幅达到150 元/吨,大部分地区跌幅都在100 元/吨左右。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)从目前的报价情况看,截止11 月27 日,防城港枫叶明年1 月交货合同报价RM605-60,防城港大海现货报价1810 元/吨,湛江中纺和厦门祥银现货报价和RM601 合约平水,福州集佳现货报价1810 元/吨。
沿海豆粕报价由10 月30 日的2650-2720 元/吨一线跌至11 月30 日的2410-2520 元/吨一线,月度最大跌幅超过200 元/吨。
从棉粕价格看,10 月30 日40%蛋白棉粕出厂报价在2030-2080 元/吨,42%蛋白棉粕出厂报价在2080-2200 元/吨,46%蛋白棉粕出厂报价在2250-2350 元/吨,新疆产区42%蛋白棉粕出厂报价在1650-1720 元/吨;11 月30 日北方产40%蛋白棉粕出厂报价在1980-2020 元/吨,42%蛋白棉粕出厂报价在2000-2250 元/吨,46%蛋白棉粕出厂报价在2100-2350 元/吨,新疆产区42%蛋白棉粕出厂报价在1650-1700 元/吨。国产DDGS 月度跌幅也达到200 元/吨,进口DDGS 波动不大。
三、产业供需结构分析
(一)季节性需求减少,但供应减少慢
10 月份沿海油厂库存少,菜籽开工率低,菜粕库存处于相对低位,11 月中旬后北方水产养殖饲料投放结束,部分油厂菜粕库存大甚至胀库停机,而菜粕未执行合同减少,菜粕供应矛盾集中体现,从最近情况看,近期进口菜籽成本呈下降趋势,加上菜油反弹,理论压榨利润亏损减少,油厂开机率下降导致的库存减少要远小于未执行合同下降速度。