投资要点
        行业增速未来不乐观。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】美国经济虽然复苏趋势但独木难支，我国经济增速的下滑对于全球经济的影响也较大，整体上全球经济的增速仍处于弱势。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）同时智能手机等电子元器件的杀手级应用动力减弱，新的应用未起，未来的行业增速不乐观，当然这也是行业的规律。国内的电子产业的升级对于行业的驱动力值得期待，这对于国内行业增速是个支撑。我们对于行业2016  年的整体判断：上半年增速继续下降趋势，下半年有望企稳。供给侧改革对电子产业的改造，将是我国电子行业重要驱动力。全球半导体销售增速大概率出现负增长但是我国电子增速要好于全球表现。
        估值压力依然存在。根据WIND  统计,截至11  月27  日电子元器件整体市盈率（TTM）64.99  倍，较前期有大幅回升，电子元器件板块相对与全体A  股的溢价率有所回升，不过依然处在近3  年均值下方运行。整体看目前行业景气未来预期不乐观，从目前的市场环境来看，电子板块的估值在回升后压力增加，但也在可接受范围内，不过上升空间不大。
        向外寻找动力。在行业增速下降，国内经济增速同样下行的背景下，电子行业的内生增长动力有限，此时国企改革、并购重组等外延驱动将对公司的业绩和估值更加重要；在中国经济转型的大背景下，中国制造2025  对于中国产业升级的推动，将为我国打造未来的支柱产业，相关产业发展预期大大增强；同时由于技术也是电子行业的重要驱动力之一，新技术、新产品一直也是产业链的发展方向，有利于未来预期如物联网、虚拟显示等等。
        自下而上寻找机会。基于对2016  年行业增速预期不乐观的判断，以及估值压力依然较大，我们认为电子元器件上行空间有限，但是经济转型情况下，电子元器件依然受到市场的关注，高溢价率仍然在较长时间内存在，下行空间和整体市场有关。整体上我们依然维持电子元器件“同步大市”评级。因此我们认为电子元器件整体投资机会有限，未来更多的是结构性的机会，采取自下而上的投资逻辑。