市场回顾：从最近的市场新闻看，无论是监管层要求提高新开仓融资保证金比率还是停止新增融资类收益互换，都反映出监管层严控市场杠杆工具的决心，这在短期内对市场是负面的冲击；而从市场数据看，期权市场隐含波动率期限结构出现了倒挂，当月合约期权隐含波动率指数高于下月合约，因为在正常情形下由于时间是不确定性因素，所以相对长期的隐含波动率要高于短期，只有在市场剧烈动荡时才会出现波动率期限结构倒挂，这反映出期权投资者对近期市场的不确定恐慌情绪更高。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】另外考虑到新股申购即将开始，市场短期资金面也会承压，因此我们认为下周标的会出现震荡下行的走势。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        波动率回顾：本周50ETF  的实际波动率和隐含波动率水平都呈现先下降后上升的走势，尤其是周五市场的大幅下跌导致两类波动率都出现了跳跃式的上涨。由于隐含波动率指数出现了突增，且相对实际波动率处于高位，波动率风险溢价并未回归到安全区域，反映出投资者对后市依然持谨慎态度，因此短期内波动率指数难以再次快速下行，而会处于当前位臵宽幅震荡。
        市场观察与投资策略推荐：我们依据不同投资组合的风险程度给期权一二三级投资者定制了不同的投资策略。
        1）  低风险偏好投资者之备兑看涨策略：在周一开盘时，分别买入100  手上证50ETF  现货并同时卖出12  月到期的2.35  认购期权(10000319)。
        未来24  天后(期权到期日)ETF  价格高于2.251(当前ETF  最新收盘价格为2.318，即跌幅不超过-2.87%即可)，未来组合都将有正收益，每单位组合的最大正收益为986  元，最高收益率为4.25%。
        2）  中高风险偏好投资者之大幅震荡同价跨式期权策略：在周一开盘时，分别买入1  张1  月到期的2.35  认购期权(10000479.SH)和买入一张1月到期的2.35  认沽期权(10000484.SH)。只要未来24  天后ETF  价格低于2.133  或高于2.568（即未来标的涨幅超过10.76%或跌幅超过-8.00%），到期时组合都将获得正收益，最高收益无上限。