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中新药业研究报告:金元证券-中新药业-600329-开始新的增长历程-090401

股票名称: 中新药业 股票代码: 600329分享时间:2009-04-01 11:56:54
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 李朝
研报出处: 金元证券 研报页数:   推荐评级: 增持
研报大小: 365 KB 分享者: woo****ur 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  公司经营状况在好转
中新药业为天津医药集团下属企业,同时在新加坡与上海交易所上市。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司08年度实现营业收入23.65  亿元,在消化了所属新新制药厂关停与医药连锁分公司被出售等销售减少因素后,仍比2007  年增长4.74%;公司累计实现归属于母公司净利润1.82  亿元,同比增长360%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)公司的销售费率用在过去三年中持续下降,从2006年度的29.32%下降到目前的21.96%。与此同时,管理费率用也在不断下降,从06年的15.67%下降到08年的10.11%,这也部分由于在07年公司计提了5500万元的辞退福利,而本年度无该项费用,使得公司管理费用同比下降21%。这也是管理团队的管理绩效提升的结果。
公司在08年的投资收益为7393万元,主要是来自中美史克的股权投资收益,远低于2007年度的2.03亿元,这也与公司在08年度没有大规模减持金融资产有关,目前公司账面尚有5152万元金融资产,该资产以成本计价。公司的营业外收益3271万元,为转让连锁资产带来的,也属于一次性收益。公司09,10年预计还有处置土地带来的投资收益,其中09  年能为公司带来3000  万。
  中美史克利润贡献大
公司的主要利润来源之一为中美史克。历年来,中美史克的投资收益在中新药业的利润总额中都占有重要地位,在2008年度占到利润总额的40.9%。

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