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创维数码研究报告:美林国际-创维数码-0751.HK-维持中性评级,目标价5.9元-151130

股票名称: 创维数码 股票代码: 0751.HK分享时间:2015-12-01 10:38:07
研报栏目: 港美研究 研报类型: (PDF) 研报作者:
研报出处: 美林国际 研报页数: 1 页 推荐评级: 中性
研报大小: 64 KB 分享者: mir****52 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        美银美林就创维数码(5.06,  -0.24,  -4.53%,)(00751.HK)录得更佳的利润率而将2016年盈利预期上调1%,但将2017及2018年之盈利预期分别下调6%及7%,以反映中国电视市场增长呆滞。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】尽管该行肯定公司将产品提升至智能电视及扩展海外市场的努力,但认为措施不足以抵销行业疲弱的影响。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)该行维持创维“中性”评级,目标价由6.4元下调至5.9元。
        该行认为,公司上半年盈利按年升5.5%至8.69亿元,高於该行预期8%,主要因为内地电视录得较高的毛利润,毛利润於2016上半财年按年提升了2.7个百分点至23.5%,亦较2015下半财年提升0.5个百分点。但该行认为,公司未来几年的盈利表现会受到较高的营运开支及有效税率影响。
        创维维持2016财年之销售指引为1,500万部,但预期持续的电视定价压力将限制了利润率提升的空间。管理层预期海外电视利润率将在下半财年恢复,但内地市场仍会继续整固,相信公司并不能於市场竞争及宏观不稳定中幸免。
        

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