本周市场表现回顾
        板块及个股表现
        本周（11  月23  至27  日）申万非银板块下跌6.84%，跑输大盘；各子行业板块表现参差不齐，互联网金融板块下跌4.07%，跌幅最小；证券板块下跌8.81%，跌幅最大；此外，保险板块下跌4.34%，多元金融板块下跌6.44%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        非银板块涨幅排名前三的个股为天成控股（27.47%）、匹凸匹（26.89%）、汇金股份（25.37%）；跌幅前三为东易日盛（-15.20%）、东兴证券（-13.69%）、中天城投（-13.65%）。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        大盘和要素表现
        大盘：本周沪深A  股成交额为51,948.46  亿元；日均成交金额为10,389.69亿元，同比增长76.16%，环比上涨2.70%。上证综指收于3,436.30  点，较11  月20  日收盘3,630.50  点下跌5.35%。
        要素：1、证券：截至11  月26  日（周四），全部A  股市场两融余额为12,205.28亿元，较11  月20  日的12,220.79  亿元下降0.13%，较年初增加17.59%；年初以来股票总质押股数达到755.90  亿股，总市值为15,016.60  亿元。11  月以来，IPO  发行达2  家，首发4.56  亿股，首发募集资金5.99  亿元；增发家数达到32  家，增发股数70.01  亿股，增发募集资金628.45  亿元。2、信托：本周新发行信托产品29  只，环比减少29  只，规模合计36.43  亿元，环比减少72.94  亿元。
        中银证券观点
        证券：本周券商板块跌幅8.81%，跑输非银和大盘。证监会取消对券商自营盘中权益类交易限制，券商可以持有权益类净空头头寸。自营盘净买入的限制取消，充分发挥市场自我调节作用，恢复市场证券经营机构常规监管，证券公司的投资标的和方式将会更加灵活，利好券商。
        证监会要求各家券商不得通过场外业务向客户融出资金，供客户交易A股、新三板及挂牌公司股票。实践中部分证券公司利用收益互换业务向客户融资买卖证券，实际演变为一种配资行为，偏离了衍生品作为风险管理工具的本原。融资类收益互换的叫停对市场和券商业绩的冲击不大，有助于市场的平稳发展。
        证监会27  日发布《关于进一步规范发行审核权力运行的若干意见》，针对现行发行条件过多过宽问题，研究取消《证券法》明确规定之外的首发和再融资发行条件，调整为通过信息披露方式落实监管要求，压缩审核权力项目和内容。针对市场反映的审核进度不透明问题，建立限时办理和督办制度，对各审核环节提出明确时限要求。《若干意见》对于IPO重启之后的指导意义，乃至注册制的推进都有重要作用。
        我们仍看好券商板块的长期投资价值。建议继续关注综合实力、创新能力、战略前瞻性都比较强的华泰证券；中型券商中业务特点鲜明、积极转型、突破行业同质化竞争格局的长江证券、国元证券；小券商中的国海证券和西部证券；次新股当中东兴证券、国泰君安。