􀁺  08  年全年境内完成发电量1846  亿kwh，增长6.3%、收入增长34%、营业利润率1.1%，实现净利润-37  亿，07  年同期为60  亿，同比减少162%，EPS  为-0.31  元
截至  08  年年底权益装机达到3920  万千瓦，07  年同期为3211  万千瓦，增长22%，增加的主要项目有收购的中新电力267  万、上安120  万、日照136万等；收入增长34%，其中70%为中新电力的并表贡献，其余来自电量与电价的提升；营业利润率从18.5%下降至1%源于煤价近50%的涨幅和电价上调的滞后和不到位。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】四季度单季环比三季度显著减亏，1-4  季度分季度EPS  分别为0.02、-0.06、-0.18、-0.09。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
􀁺  09、10  年展望：2010  年装机比2008  年底增长50%
09  年计划投产371.2  万千瓦装机，同比08  年增长约10%。力争全年境内发电量达到1900  亿千瓦时（08  年为1846），对应公司燃煤机组平均利用小时数4900  小时。2010  年计划装机容量超过6000  万千瓦；煤炭可控供应能力5000  万吨/年；港口煤炭储运、中转能力超过4000  万吨/年，煤炭海运能力超过3000  万吨/年。未来2  年从集团大规模收购资产是必然之举。
􀁺  09  年扭亏是必然，幅度取决于多重因素
按照公司  09  年发电量指引4900  小时对应1900  亿千瓦时发电量，如果煤价维持08  年均价则业绩恢复至每股收益0.03  元，如煤价回落10%则每股收益可恢复至0.33  元。我们认为这是09  年中性偏乐观的业绩预期，弹性测算见正文。