􀁺08  年实现EPS0.645  元
2008  年公司实现收入7.4  亿元，同比增长8.9%，净利润6854  万元，同比下降15.3%；EPS  为0.263  元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】无现金分红，每10  股转增1  股。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
􀁺  受行业影响增长和盈利能力均下滑
受金融危机影响，10  月份以后下游需求急冻，根据SIA  统计，08  年11  月和12月半导体产业分别同比衰退10%和22%。公司亦从去年10  月开始，下游需求急剧下降，导致订单休克性消失；同时，DIP  等低端产品价格下降，两方面因素导致公司毛利率出现下滑，从而致使09  年净利润负增长。
􀁺  成本优势犹在，关中-天水经济区将更加强这一优势
从公司毛利率水平的同行比较来看，华天科技  08  年21.58%的毛利率仍高于长电科技IC  封装的18.8%，可见其成本优势仍然巨大。而关中-天水经济区的规划将从财税、运输等方面长期强化这一优势，但短期影响有限。
􀁺  公司经营低谷已经过去
春节后，公司产能利用率得到恢复，从去年10  月以后的40%已逐渐提升至目前的80%左右；产量已基本与去年同期持平。
􀁺  高端产品投资推迟
公司  QFN、LQFP  等项目进展顺利；BGA  项目目前正设备招标，预计6  月中旬开始安装调试，年底量产；MCM  项目公司考虑等市场前景明朗一些再做，暂时推迟到2010  年。
􀁺  维持“中性”的投资评级
我们预期公司  09、10  年EPS  为0.32  元、0.39  元，对应09、10  年PE  分别为20.8  倍和17  倍，维持“中性”的投资评级。