一、专题研究：担保公司，代偿风险上升
        发行人违约，担保人代偿压力也在上升。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】这里我们对担保公司相关的法律责任及最新披露的业绩报告情况进行分析，以判断担保人信用资质的变化。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        1)  担保公司是以担保公司的财产和信用为基础，属于人的担保范畴。当债券发行人出现违约时，担保公司需要承担的责任包括债权、利息、违约金和赔偿金等。
        2)  保证期间和诉讼时效。根据《担保法》的规定，保证期间为保证责任的存续期间。按照《民法通则》的规定，保证诉讼的时效应为2  年。从债券发行的实际情况来看，债券担保的实际有效期也是债券存续期和到期日起2  年，与《民法通则》的要求相一致。
        3)  净资产普遍增加，担保公司安全垫上升。净资产的增加主要来自两方面：股东注资和盈利留存转增股本。经济下行，债券发行人违约风险上升，而通过增资方式提升净资产增强担保公司的抗风险能力。
        但需警惕弱资质的担保人。
        4)  放大倍数下降明显。主要因为：1、担保债券15  年集中到期导致担保余额大幅下降；2、净资产的提升。担保倍数的下降使得担保公司抗风险能力提升。
        5)  警惕担保公司几个潜在的风险：1、担保债券剩余期限短期化。2、担保代偿率普逐年上升（直接侵蚀企业利润甚至消耗资本金，也影射担保公司的经营压力上升。）3、收入的两极分化，投资收益的贡献可持续性。