事项：  国际货币基金组织（IMF）执行董事会11月30日宣布，人民币符合特别提款权（SDR）的所有标准，将人民币纳入SDR货币篮子，所占权重为10.92%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】决议将于2016年10月1日起生效。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）  
        平安观点：
        1、人民币加入SDR尘埃落定，权重位列货币篮子第三位。国际货币基金组织（IMF）执行董事会11月30日宣布，人民币符合SDR（特别提款权）的所有标准，批准人民币进入SDR，所占权重为10.92%，决议将于2016年10月1日起生效。调整后的SDR货币篮子中其余四种货币的权重分别为：美元41.73%；欧元30.93%，日元8.33%；英镑8.09%。  
        2、人民币入篮为SDR注入新活力。SDR是IMF于1969年创立的一种储备资产和记账单位，主要是为解决当时的美元作为国际货币所出现的流动性紧缩问题。但由于SDR作为本身设计上的不足以及运行机制上的缺陷，使其在国际金融体系中的地位日渐衰微：其发行量少，在全球储备中占比极低，且交易量亦逐年萎缩。因此，人民币作为新兴市场国家的货币，将为SDR带来新鲜的活力，甚至可能对IMF治理结构的改革，尤其是投票权和代表性的改革带来历史机遇。  
        3、中长期看，入篮将助推人民币国际化进程。从中长期来看，人民币成为SDR篮子货币，意味着获得IMF的信用背书，将使得各国投资者对人民币资产的信心有所增强，进一步加速人民币国际化的进程。其一，各国央行可能倾向于提高国际储备中的人民币资产比例，使得人民币作为国际储备货币的地位得到提升；其二，人民币入篮也将鼓励和吸引全球私人部门增加对人民币资产的配置，随着中国资本市场的逐渐开放，人民币的股、债和其他资产都将迎来更为广阔的国际市场；其三，人民币加入SDR也将提高人民币债券市场的吸引力，更多融资者的进入将使得离岸和在岸人民币市场得到长足发展。  
        4、短期来看，入篮的象征意义大于实际意义。尽管人民币加入SDR的消息可能造成人民币汇率的短线大涨，但我们仍认为短期看入篮的象征意义大于实际意义。一是上述对人民币在资产端和负债端需求的释放都并非一蹴而就，尤其各国央行储备资产的配置更是一个战略渐进的过程。二是人民币入篮后直接产生的潜在兑换需求也非常有限。当前作为国际储备的SDR约1910亿美元，即便按照当前10.91%的权重计算，人民币入篮后所直接产生的潜在兑换需求也不超过1500亿元，对资本市场能够产生的影响极小。因此，人民币加入SDR之后短期并不会产生立竿见影的好处。  
        5、人民币入篮难以扭转资本外流方向，汇率未来双向波动加剧。尽管我国10月份外汇储备略有回升，持续数月的资本外流状况似有好转；但美联储加息在即，而中国仍然面临经济下行的压力，仅仅人民币加入SDR的短暂冲击难以就此扭转资本外流的方向。因此，当前市场对于人民币入篮后是否会大幅释放贬值压力有所担忧。我们并不否认资本流出可能给人民币汇率带来的贬值压力，但我们应当看到，中国当前较高的储蓄率和全球范围内相对较高的经济增速，为人民币汇率维持稳定提供了基础，而大规模的外汇储备也使得央行具备维稳汇率的能力。而随着人民币国际化的不断推进，市场将在汇率形成机制中发挥更大的作用，我们认为，未来人民币汇率将在大体走势平稳的情况下将更具弹性和灵活性，人民币汇率较大幅度的双向波动将成为常态。