事件：我们在11月16日至18日在山东省济南市、德州市调研了政府机构、金融机构及企业等，作为稳增长效果的第二站。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】调研的内容包括：经济增长、项目落地、坏账情况、银行放贷情况、国企改革、地产情况、企业运行等问题。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）  
        我们的核心观点如下：  
        1、  增长：稳增长压力较大，项目落地不足。山东省经济总量在全国位于第三，而且山东省内东中西差异明显，很多人说"看山东就可以看清中国"，一点都不假。山东省前三季度GDP为8.0%，较二季度提升，比全国略好，主要是固投增速较快。但是山东省稳增长压力依然较大，大的项目（过亿元）下降20%多，尤其是新开工项目下降较多，市场需求不足，项目落地不足主要受配套资金不足和不作为抑制，产业发展层面目前正在推进四个"一批"：即倒逼一批、转移一批、集成一批、整合一批。  
        2、  货币信贷：不良压力大，向大行集中趋势明显。央行济南市分行和各商业银行对于信贷形势的看法略有差异，央行相对较为乐观，央行指出"会尽力维护比较好的金融环境，不让企业倒下去，要大力发展直接融资，希望扛过来"，而商业银行则认为坏账压力越来越大，今年的新增不良规模大概是此前五年的总和，6月份之后银行的前台信贷员，基本在处理风险问题，目前的方法是做各种借新换旧，另外尽量将可疑转为关注，银行正在或者将会比较大的对信贷政策调整，对一些行业压贷和抽贷现象会越来越多。  
        3、  国企改革：正积极推进，混改和整体上市是后续重点。
        国企改革是山东省政府的重点任务，目前已经划拨30%股份给社保基金，文化传媒企业也在其中，此外，统一监管和现代企业制度都有所推进。后续工作的重点是混改+整体上市，采取试点的方式进行。  
        4、  企业运行：基建和新能源汽车类较好。我们在济南和德州调研几家公司，选取了一些经营形势不错或者高新技术企业，以寻求正能量。整体来看，景气较好的公司目前集中在基建相关类以及国家扶持的新产业，其中基建类相关公司我们调研了一家防渗透纤维材料，可以用于铁路基建、水库、围海造田、垃圾处理等，公司中标了东三省"三江治理"项目，目前正在抓紧赶工；新兴产业中我们调研了某低速电动车厂，整体情况不错，销量远超年初的预期；此外的一些新兴产业例如机器人、电商等公司目前仍未盈利，后续应该有个淘汰整合的过程。