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研究报告:兴业证券-冬藏以备春生,12月是春季行情的播种期-151129

股票名称: 股票代码: 分享时间:2015-12-01 08:00:09
研报栏目: 投资策略 研报类型: (PDF) 研报作者: 张忆东,吴峰,李彦霖
研报出处: 兴业证券 研报页数: 11 页 推荐评级:
研报大小: 1,404 KB 分享者: qua****321 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        ★回顾:《爱在深秋》、《震荡蓄势,方能延续中级行情》、《强势震荡,结构制胜》——2015  年度策略《大决战》:大涨、大波动、大分化。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2015  年改革、创新、“中国梦”逐渐成为新的民众共识,驱动存量财富如千军万马涌向A  股市场。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)但是,牛市也会害死人,2015  年杠杆化盛行的泡沫化格局下,行情波动会加大,需要控制好回撤风险。
        20150419《富贵险中求》:5  月中下旬之后是风险点,演绎“小尖顶”、“大尖顶”。
        ——6  月17  日中期策略《养精蓄锐》:此轮A  股长期牛市的大趋势依然明确,但基于主导产业的变化、股市政策、市场供求、投资者行为特征等因素判断,牛市第一阶段最高潮将结束,下半年将换挡进入牛市第二阶段:季度性甚至年度性的盘整、震荡。
        ——7  月30  日《“斯诺克”对于当下行情的启示》、8  月2  日《震荡市中的底限思维》:立足斯诺克打法,积小胜为大胜,控制母球走位比进球入袋更重要。8  月23  日《保存实力,爱在深秋》汇率波动、救市政策预期的变化,引发移动互联网时代悲观情绪自我强化及投降式抛售;战略上对A  股市场不悲观,鲜明提出爱在深秋,四季度出现像样的行情。8  月25  日《“市场底”探寻进程中的阶段性底部》政策组合拳确认阶段性底部。8  月30  日《不在于折腾反弹,而在于蓄势待发——9  月行情的价值》。
        ——9  月16  日四季度策略会《爱在深秋》深秋行情,快则在“习奥会”前后出现,决胜于精选优质成长股。“爱在深秋”行情的主逻辑是无风险收益率下降和风险偏好提升,即汇率稳定背景下,宽松流动性对应“资产荒”所带来的中级反弹。《“爱在深秋”已经开始》、《爱在深秋,非诚勿扰》、《爱在深秋,赢在当下》、《爱在深秋,时不我待》、《爱在深秋,不醉不休》、《爱在深秋,在震荡中延续》、《爱在深秋,得意但不可忘形》——11  月1  日《深秋过后,降低收益率预期》、11  月8  日《“爱在深秋”行情圆满,中级反弹继续补涨》、11  月15  日《震荡蓄势,方能延续中级行情》、11  月22  日《强势震荡,结构制胜》:立冬至年底的收益率将小于深秋行情,三季度成交密集区有震荡。
        ★展望:冬藏以备春生,12  月是明年春季行情的播种期
        ——逆水行舟不进则退。反弹行情在三季度成交成交密集区附近遭遇一系列监管措施,风险偏好受挫,短期多空力量对比被打破。取消证券公司自营股票每天净买入、叫停场外衍生品融资,清理配资私募资管产品,中信、国信、海通三家大券商被立案调查,新股发行对资金面扰动等均对市场风险偏好产生负面冲击。此外,《关于进一步规范发行审核权力运行的若干意见》将现行的新股发行审核缩短至半年左右,引发市场对于股票扩容加速的担忧。周五暴跌之后,后续投资者需要关注人民币能否顺利加入SDR?——冬藏以备春生,短期行情的两种情形假设及应对策略。情形一:下周初因为加入SDR  等利好,场外资金抄底而出现反抽,但持续性存疑,因为深秋以来获利盘压力大、投资者仓位重,则此次调整将是抵抗式下跌,周线级别。情形二:无反抽、继续快速杀跌、一步到位。
        

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