􀂄  公司持续经营业务小幅下滑0.8%，其中移动业务收入增长4.3%，固网业务收入下滑4.7%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司移动业务用户保持了10.3%的增速，但移动语音MOU  值和ARPU值都出现了下滑，带动移动语音业务收入下滑1.3%；移动增值和宽带接入业务则成为公司的主要增长点，分别增长20.2%和26.9%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
􀂄  公司  2008  年的资本开支大幅增加，由2007  年的464  亿元增至705  亿元，而公司进一步计划09  年开支1100  亿元。我们注意到公司08  年折旧及摊销与07  年基本持平，反映了公司历史形成的CAPEX  对应的折旧摊销处在下降通道。预计此种因素将缓解今年新增CAPEX  对公司折旧构成的压力，且公司计提的小灵通资产减值也将对此做出贡献。
􀂄  公司  08  年销售费用小幅下滑1%，公司解释为与网通的协同效应构成渠道费用的降低。我们预计今年由于手机终端补贴的增加，公司的销售费用将较大幅度增加，对协同效应是否会对费用控制构成积极效果，我们拭目以待。
􀂄  我们注意到公司的雇员薪酬及福利开支在  08  年增长7.8%，这种情况反映了公司与网通合并短期为了稳定队伍采取的举措。但我们预计人工成本在今年会成为公司成本压缩的重点，将对利润增加做出贡献。
􀂄  公司的财务费用从  07  年的32  亿元下降为24  亿元，我们认为由于公司现金状况的改善，财务费用在今年仍有进一步压缩的空间。
􀂄  我们仍然认为重组和  3G  运营无疑从根本上给中国联通带来了改变，从长期增长了中国联通的竞争能力，提升了中国联通的长线投资价值。
􀂄  预测（红筹）公司EPS  的预测为2009-2010  年为：0.65  元、0.9  元；按照1:0.337比例，对应的A  股公司EPS  为：  0.25  元、0.34  元。