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招商地产研究报告:中投证券-招商地产-000024-08年年报解读电话会议纪要-090401

股票名称: 招商地产 股票代码: 000024分享时间:2009-04-01 11:07:45
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 李少明
研报出处: 中投证券 研报页数:   推荐评级: 强烈推荐
研报大小: 207 KB 分享者: jia****016 我要报错
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【研究报告内容摘要】

Q1:公司销售金额64  个亿,未达到销售目标80  亿的主要原因?
A:有一些项目没有按预期开盘;楼盘打折减少了销售金额;主要是兰溪谷项目没有完成销售计划;南京金融中心的销售体现在投资收益而不是主营业务收入里。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司08  年末27  亿预收款中,有20  亿收入09  年可结,这部分的净利润超过4  亿。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
Q2:南京仙林地块计提了1  个亿的减值准备,公司对该地块如何处置?
A:目前该地块没开发,如地方政府降低地价款到合理的水平,公司才会去开发该地块。
Q3:公司目前在售楼盘的销售情况如何?
A:珠三角地区调整时间早,调整幅度大,销售要好一些。广州(佛山地区项目)销售较好,有1  天销售7  个亿的记录。深圳关外的中低价房销售更好。深圳兰溪谷目前销售了50  套。重庆近1  月卖了100  多套,金额1  个多亿。北京项目仍未考虑降价。
Q4:公司的销售速度和毛利率情况
A:公司08  年销售金额64  个亿,包括了南京国际金融中心的销售。08  年主要是兰溪谷项目没有完成销售计划,其他项目是好于预期的。兰溪谷项目没有进一步降价的计划,不着急卖,曦城、天津别墅、北京项目(公园1872)毛利率都不会下降,广州、重庆项目和依山郡的毛利率会下降。
Q5:公司计提存货跌价准备的情况
A:南京的项目(仙林地块)现在放在那里(未开发),08  年计提的是苏州、佛山地块,其他地块的获取成本都不高,08  年新获取的立水桥项目,地价也不高,后面没有需要计提跌价准备的项目。

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