税收政策将刺激养老险需求快速增长。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
①投保人享受边际税率好处。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
个人税收递延型养老保险，指投保人在税前列支保费，在领取保险金时再缴纳税款。由于在购买保险和领取保险金的时候，投保人处于不同的生命阶段，其边际税率有明显差别，投保人享受较大的税收优惠。

②借鉴美国经验，税收政策将有力刺激保费增长。
美国20世纪80年代初开始执行401K计划，个人年金准备金占比从1980年的8%迅速提高到2007年的43%。401K计划由雇员和雇主共同缴费，缴费和投资收益免税，只在领取时征收个人所得税。

养老险业务规模效益显著，保险公司长期受益。
由于养老险整体规模较小，短期来看，难以成为主力。但作为一项规模效益显著、边际效益递增的的业务，一但形成规模效应，就会产生明显利润效果。我们认为，试点反应了保险业正逐步走向民生和保障，是保险业发展的标志性政策事件。

试点受益最大的是太保和平安，调高太保评级至“推荐”。
上海养老险市场的核心主力是长江养老险，其次是平安养老险。目前太保资产持有长江养老险13.2%股份，如果接手上海国际的持股，将增持长江养老至33.2%。我们调高太保评级至“推荐”（详见公司年报后我们的深度报告）。