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华鲁恒升研究报告:齐鲁证券-华鲁恒升-600426-内生发展确保公司09盈利-090331

股票名称: 华鲁恒升 股票代码: 600426分享时间:2009-04-01 10:30:56
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 郝旭东
研报出处: 齐鲁证券 研报页数:   推荐评级: 谨慎推荐
研报大小: 300 KB 分享者: viv****ok 我要报错
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【研究报告内容摘要】

◇  08年盈利前高后低
2008  年公司实现销售收入34.4亿元,同比增加20.1%,归属上市公司股东净利润3.8亿元,同比增长15.8%,全面摊薄净资产收益率15.8%,同比减少-0.41个百分点,实现每股收益0.76元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】第4季度,公司实现净利润仅0.2亿元,每股收益0.04元,增长明显下滑。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)08年公司拟每10股派现金股利1.00元(含税),占可供分配利润的4.57%。08  年度期末存货3.7亿,同比增长83.4%,期末计提存货跌价准备0.3亿元,减少EPS约0.06元。国产设备抵免所得税0.41亿元,增厚EPS0.08元左右。
公司08年业绩前高后低,上半年实现EPS0.51元,下半年除去所得税抵免仅实现EPS0.17元。主要原因是,下半年受国际金融危机影响,产品销量及价格均有大幅下降,而同期主要成本煤炭价格下跌相对较小,使公司盈利能力急速下降。
08年,公司销售费用0.95亿元,与07年基本持平;管理费用0.57亿元,同比增加33.5%,主要原因是2007  年度公司按照新企业会计准则的规定,将期末剩余应付福利费1524  万元冲回所致;财务费用1.25亿元,增加191.88%,主要原因是国家拨付的财政贴息使用完毕、银行贷款利率上调和公司银行贷款增加等因素所致。08年末,公司负债总额为28.3亿元,较07年增加34.4%,资产负债率为54.3%,其中流动负债增加3.9亿元,主要是公司将一年内到期的长期借款转入所致。

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