4Q08  经营好于行业水平
2008年公司实现营业收入563.2亿元，实现利润总额11.3亿元，归属母公司净利9.5亿元，同比分别增长28.5%、下降51.3%和下降40.9%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司钢铁业务综合毛利率
10.2%，较去年同期下降3.5%，但是公司宽厚板和钢管产品表现出众，08年全年产品毛利率较08年上半年上升4.5%左右。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）在第四季国内部分公司毛利率为负数、行业出现大面积亏损的情况下，公司第四季毛利仍有7.0%，好于行业平均水平。08年公司每股收益0.35元，第四季度每股收益为-0.11元，主要由于公司存货减值计提3.59亿元，影响EPS  0.13元；对澳大利亚金西资源金西公司投资计提减值准备1.43亿元，影响EPS  0.04元。
集团参股FMG，保障未来矿石供应
2009  年2  月华菱钢铁集团与全球第四大铁矿石生产商澳大利亚Fortescue  Metals  Group（FMG）签署协议：华菱集团以7.7  亿美元获得FMG  公司的16.5%股份，成为ＦＭＧ的第二大股东；3  月9  日华菱钢铁集团再次认购FMG公司股份，持股比例提高至17.4%；目前该收购事项已被澳洲政府批准。。华菱集团入股FMG  集团意在通过与世界级矿产资源公司建立长期合作关系，解决华菱集团的铁矿石原料的供应管道。因华菱集团钢铁主业基本在上市公司，此举也为上市公司铁矿石供应提供长期保障和未来发展。
公司评价与投资建议
由于钢铁行业景气最差时期已经渡过，行业复苏尚需等待。公司坚持精品战略在此次经济调整中达到充分体现，公司已与股东米塔尔-安赛乐公司签署协议，向公司转让世界领先的汽车板及电工钢冶炼、热轧技术，未来发展值得期待。我们预计公司2009-2011  年每股收益0.25元、0.38  元、0.47  元。我们给与公司2008  年1.2  倍PB，12  个月目标价6.36  元，较目前股价6.05  元仍有5.1%上涨空间，维持公司「持有」评级。