◆海外资产严重拖累业绩  最坏的时候已经过去
2008  年中国银行占总资产规模约1/4  的海外资产，对营业的利润的贡献仅为7.2%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】但我们认为负面因素在2009  年不会进一步恶化，海外资产盈利最糟糕的时间可能已经过去。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）2009~2011  年期间，海外资产的盈利能力将呈现一个逐步回暖的趋势，因此对中行的整体盈利能力提升将会是积极的正面因素。
◆内地业务稳健增长  主导08  年业绩增长
2008  年，正是依靠内地业务的稳健增长，中国银行不仅弥补了外汇业务和海外资产相关的种种损失，并实现税后利润4.93%的正增长：中国内地业务为集团贡献了2/3  以上的净利息收入和80%以上的手续费及佣金收入，同时也是集团利润增长的主要来源。
◆09  年开局中国业务表现强劲  将有恢复性增长
2009  年，公司提高优质中长期贷款占比，力争实现贷款17%以上的增长，并积极扩大生息资产规模，同时保持对资产质量严格可控，提高运营效率，我们认为，公司的业绩会在2008  年的基础上有恢复性增长。
◆投资评价和建议：业绩恢复性增长的蓝筹股，给予首次“中性”评级
2008  年的年报披露了中国银行海外资产的情况变化，结合我们对金融形势变化的理解以及管理层的提高管理效率能力的判断，我们认为中国银行海外资产最糟糕的时候已经过去，公司的业绩会进入恢复性增长阶段，股价应该对此信息做出正面的上调。
2009~2011  年，中国银行的盈利增速将见底回升，是处于增长速度不断恢复阶段的蓝筹股标的，给予公司首次“中性”的评级。