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华鲁恒升研究报告:安信证券-华鲁恒升-600426-一季度拐点已经显现-090401

股票名称: 华鲁恒升 股票代码: 600426分享时间:2009-04-01 09:46:30
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 刘军
研报出处: 安信证券 研报页数:   推荐评级: 买入-A
研报大小: 60 KB 分享者: fly****oy 我要报错
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【研究报告内容摘要】

􀂾  08年四季度仍然保持盈利:2008  年年报显示公司主营收入34.4亿元,实现利润总额4.5亿元、净利润3.77亿元,同比分别增长20.08%、6.88%和15.79%,每股收益0.76元,分配预案为10派1元(含税)。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】和大部分化工公司08年四季度严重亏损不同,公司08年四季度实现净利润1868万元,而且这是在四季度计提了3029万元的资产减值损失下实现盈利的,说明公司卓越的存货管理和成本控制能力。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
􀂾  09年一季度拐点已经显现:从09年逐月的跟踪情况分析,公司盈利能力环比逐步提高,尿素的价格3月份一度达到1900元/吨,目前维持在1800元/吨,考虑到国内无烟煤价格居高不下,估计尿素价格短期难以下跌。DMF由于下游的开工逐步恢复,出货顺畅,销量大于产量,库存已经回落到正常水平以下。因此,和08年四季度比较,09年一季度属于业绩的拐点,盈利向好无庸置疑。
􀂾  计划收购集团热电公司,成本将大幅下降:山东华鲁恒升集团德州热电有限责任公司拟转让生产经营性资产及相关负债已经在山东产权交易网挂牌,评估价格和挂牌价格均为6415.77万元,挂牌时间为2009年3月25日至2009年3月31日,如果上市公司购得热电公司,蒸汽成本将内生化,公司09年业绩有望大幅增加。
􀂾  高新技术企业得所得税优惠08年尚未体现,09年肯定享受:公司已经获得高新技术企业认证,但是08年由于地方财政压力,并未实际享受15%的所得税优惠此政策在09年肯定落实,同时,08年多征的所得税将返还。

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