2006年行业运行平稳，未受升值的冲击，市场对负面预期扩大化2006年1-10月，全行业规模以上企业实现销售收入1.94万亿元，利润总额682亿元，同比分别增长22.2%和31.0%，增速分别同比下降4.1和0.1个点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】规模以上企业毛利率和利润率分别为10.5%和3.5%，同比分别增长0.15和0.30个点。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）行业盈利能力没有受升值的负面冲击，市场对升值负面预期扩大化，市场很快将得到修正
　　出口超预期增长，出口质量有望继续提高
　　新配额管理办法加大配额利用效率，出口企业经过近一年的出口环境变化锤炼出的产品定价能力日益提高，2006年行业出口增速前低后高。2006年1-11月出口超预期增长24.6%，达到1335亿美元。同时行业出口质量继续提高，1月—10月主要产品出口均价同比提高10.3%。
　　居民消费力不断提升带动品牌服装、服装辅料及家纺持续高增长居民可支配收入的不断增长加速了服装消费升级，居民人均服装消费额不断提高。2006年前3季度城镇和农村服装人均服装消费分别为655元和117元，同比增长14.2%和18.8%。2006年1-11月社会消费品零售总额中服装类平均增长18.7%，继续保持高增长。居民消费升级和消费力提升带动家纺产品高增长，下游行业快速增长为行业内龙头公司业绩高增长创造宽松竞争环境，优势企业仍保持快速增长
　　07年运行环境趋暖：投资增速下降、原料价格平稳和需求稳定增长2006年1-11月纺织业与服装业固定资产投资分别同比增长21.1%和41.7%，增速大幅下降17.0和5.1个点。原料价格运行相对平稳，同时下游市场需求保持快速稳定增长。总体上行业运行环境趋暖，利多因素在酝酿之中。07年行业运行趋势向上，相应龙头上市公司重拾高增长态势
　　提高行业评级到“谨慎推荐”，投资两极即低估和高成长龙头基于行业运行环境的趋暖和基本面的改善，同时估值偏低（纺织品与服装行业整体2006和2007PE为24.5和17.8倍，PB为2.09倍，低于全部A股、中小企业板、上证50及沪深300），我们将行业评级由“中性”调高到“谨慎推荐”。从公司投资选择上，我们看好高成长和低估值龙头公司，如福建SBS，瑞贝卡和孚日股份，对于低估值的鲁泰A的合理价值市场会很快得到反映。维持瑞贝卡、鲁泰A、龙头股份谨慎推荐的投资评级，调低雅戈尔投资评级到“谨慎推荐”，对于子行业两新股龙头公司福建SBS和孚日股份密切跟踪，投资评级将在实地调研后给出。