本周展望：大盘震荡 资金继续流向成长股！

  点评：
  1、担心的利空并没有出现，周边市场强劲，大跌之后短线信心回升
上周五，A股大跌，而美国、香港、欧洲股市在强势上涨，其中美国道琼斯指数创了历史新高。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】A股下跌的原因，正如我们上周早报《短线估值偏高引发信心问题 资金需要寻求安全边界！》所提到的，市场资金面、企业盈利方面都很健康，不健康的只是以部分银行股为为首的权重股估值过高，而受到置疑，导致市场信心受压制。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）因此，上周五A股大跌，充分反映了这种市场信心不足的焦躁心理，但是，大跌之后，市场信心反而趋于平稳，加上，国际股市上涨，A股中长期牛市的基本趋势不变，而且周末并没有出现任何的政策利空传闻，因此，本周上半周市场有望反弹。
2、资金应当寻求安全边界，选择成长股，把握年报行情
首先，我们继续看好封闭式基金，上周其折价率又大幅度提升，加上分红预期，提供了足够的安全边界；其次，看好年报行情受益股，看好金属非金属、电子、机械设备仪表、医药生物等年报业绩提升的股票，另外，电力、交通基础设施以及钢铁等行业现金流充裕，承诺分红公司多，也值得关注。
（张忆东 021－68419393－1195）
  股市高位振荡，关注可转债的投资机会
  近期股市由于市盈率开始上升，市场出现分歧，振荡加剧，可转债的投资价值开始显现，可转债发债主体多属于防御行业，市盈率较低，可转债由于债性保护，波动幅度明显低于股票，建议稳健投资者关注。上周可转债价格平均上涨3.26％，正股平均上涨4.26％，上周转股溢价率继续下降，上周平均8.14％，而上上周末为10.24％，表明转债的股性进一步上升。与之对应的是债性下降，本周纯债溢价率平均为31.52％，上周为25.67％。个债上，水运转债、桂冠转帐和柳化转债分别居涨幅前三位，分别上涨12.63％、9.28％、5.25％，其中水运转债和柳化转债为上周债市周评时，我们强烈推荐买入。由于股市持续快速上涨，转债股性上升，转股溢价率快速下降，正股对转债影响日趋强烈，在购买转债时更多的需要考虑正股表现。当前地产可转债存在一定套利空间，两只地产可转债华发转债和招商转债转股溢价率为-4.73和-5.08％，而其他可转债的平均转股溢价率为9.77％，特别是华发转债今年1月27日即进入转股期，有明显的套利机会建议投资者密切关注。另外，由于近期人民币升值加速，拥有较多外债和依靠进口原材料的低市盈率的造纸行业值得关注，建议投资者关注造纸行业优质企业的晨鸣转债。具体市场数据和个债投资评级请参看本周债市周评。
（聂文 021-68419393-1143）
  行业信息
  晋西车轴（600495，￥21.67，推荐）调研信息
  2007年1月10日跟踪调研晋西车轴。
  点评：
  公司11.5发展规划是到2010年成为世界最大车轴供应商。目前全球最大车轴供应商为美国的SCT公司，在1995年曾创下年产车轴18万根的纪录，近年来有所萎缩。按照该计划，公司到2010年年产量需达到18万根左右方可确保世界第一。公司06年产量约10万余根，以后四年每年需增加2万根左右。
  公司计划在未来１－２年内将产能扩充至１４－１５万根／年。方式为：１、借用部分集团军品加工能力进行外协加工；２、４万根精加工车间可能将于２００７年中期开始达产，目前已有２台进口磨床到位并安装调试完毕，６－８个月后另外２台进口磨床将到位。预计每台磨床开足能力后将达到年产１万根精加工车轴的产能。目前１２１工房９台精车车床已全部到齐，具备初步开工能力。未来公司不排除增资进行新一轮大规模技改的可能性。
公司０７年和０８年盈利增长因素：
  预计０７年下半年４万根精加工车间将开始正常生产，连带集团的外协生产将给公司带来约２万根的产能增加。由于新增２万根产能基本为精加工轴，可提供出口，毛利率较高，将提升公司的产品档次和获利能力。０７年年底左右，公司４万根精加工车间的轮对装配生产线预计将开始生产，将进一步提升公司产品结构，提高毛利率。
公司短期内的风险：
  １、 ２００６年１２月由于太原市煤气厂设备故障调试，当月煤气供应中断约１０天左右，影响了０６年４季度公司产量，预计全年出口车轴３．６５万根左右，内销车轴６．４万根，全年ＥＰＳ０．５５元。０７年１月煤气供应依然比较紧张，亦曾经历过煤气中断情况。公司认为该情况应较为短暂，且公司具有备用老精煅机可以同时开工，抵消煤气不足的损失。
  ２、 公司计划０７年增加外销车轴数量２万根，希望达到约６万根外销量。但目前为止，外销订单尚在商谈中，并未有特大额订单签订。
（龙华 021－68419393－1203）
  LME镍现货价再创历史新高
  上周五，LME镍现货价上涨2.67%，收盘36500美元/吨，再创历史新高。另外，铅锌现货价格也有不同程度上涨。不过，各品种的三月期价在连续反弹两天之后均出现了不同程度的回落。
  点评：
  目前，LME基本金属价格的现货价强于期货价格，说明现货的供需基本面任较紧张，但投资者对未来供需紧张缓解的预期使得远期价格走低。我们仍然认为，在目前的基本面下，金属价格的走势均继续分化，铜等金属走势较弱，而镍、铅、锌等金属价格会继续维持高位运行，部份品种仍有挑战新高的可能。
（孙朝晖 021-68419393-1055）
  封闭式基金最新折价率（2007年1月15日）
  我们建议继续关注折价率较高、分红预案实施后折价率较高的基金，如基金同盛、基金通乾、基金银丰、基金普丰、基金鸿阳、基金同益、基金汉兴、基金开元、基金裕隆、基金天元、基金金鑫等，目标收益率4个月20%。