事件: 证监会11月6日举行新闻发布会,证监会称将重启IPO,并将进一步改革完善新股发行政策措施,包括取消新股申购款预先缴款、调整发行监管方式等。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】先恢复前期暂缓发行的28家已缴款的企业的发行,预计2周左右的时间内先发行10家企业。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯) 点评: 重启IPO超预期,政策弹性利好券商。此次证监会突然宣布将会在新的发行政策下重启IPO,并立即按现行制度恢复暂缓发行的28家公司IPO,这大大超出此前将于明年上半年逐步重启IPO的预期。这无疑将直接利好券商的投行业务,加大券商业绩恢复的弹性,配合近三天大量资金对券商板块的关注度,可能进一步推高板块整体股价。 IPO新规有利于提高市场效率。2009年IPO重启后出现"三高现象",过高的首发市盈率导致了众多的新股破发,IPO融资沦为圈钱工具;2014年证监会紧急发布《关于加强新股发行监管的措施》之后,23倍首发市盈率成为了一条看不见的"红线",新股普遍折价上市,造成的结果是大幅超募"抽血"和新股股价不断被爆炒,投机色彩加重。新规取消了新股申购款预先缴款,我们认为短期可能造成超募情况加剧,但证监会审批的尺度将可能出现变化,IPO的首发市盈率逐步贴近均衡值。一方面将遏制新股折价发行造成的股价被爆炒,使新股申购的关注点重回公司本身价值;另一方面IPO的融资能力会进一步修复。 28支IPO恢复发行,短期市场承压。此前原定7月份上市的28支IPO被暂缓,超过万亿的申购款项被退回,IPO的发行陷入全面暂停状态。由于这28家IPO将以现行制度恢复发行,会有大批打新资金遭到冻结,对于正在恢复活力的市场无疑将是重压,短期可能出现一定波动。 投资建议:今年一直滞涨的券商板块在政策利好的情况下将有更充裕的上升动力,但由于近三天整体股价已经上涨了近30%,加上打新资金对整体资金面的影响,预计短期波动后将有一段明显的上升趋势,依旧维持券商板块的推荐评级。 风险因素:IPO新规的进程不及预期,情绪及资金面影响造成股市下挫。