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研究报告:西南证券-上证50ETF期权周报:成交量大幅增加,市场看涨情绪浓厚-151108

股票名称: 股票代码: 分享时间:2015-11-09 13:55:57
研报栏目: 期权研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 黄仕川
研报出处: 西南证券 研报页数: 12 页 推荐评级:
研报大小: 1,400 KB 分享者: jan****er 我要报错
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【研究报告内容摘要】

摘要
        西南证券研究发展中心
        交易情况:(1)上证50ETF:走势强于大盘,收于2.499  元,较前一周上涨8.8%;日均成交4.84  亿份,较前一周上升64.03%;基金份额为132.75  亿份,较前一周小幅上升0.54%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】(2)上证50ETF  期权:成交量为835086  张,较前一周上升45.99%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)持仓量为377685  张,较前一周上升10.54%。成交量P/C均值为0.764,较前一周下降12.82%;成交额P/C均值为0.705,较前一周下降9.11%。P/C  在上周一、周二开始就止升下降了,我们的期权择时报告也提到市场情绪转稳,上周后几天P/C持续下降,说明看涨情绪攀升。
        周涨幅榜前五都是认购期权,周跌幅榜前五都是认沽期权。所有的认购期权都上涨,成交加权平均涨幅为250.9%;所有的认沽期权都下跌,成交加权平均跌幅为-71.92%。
        波动率分析:(1)上证50ETF:各期历史波动率开始上升。一周、两周、一个月、两个月、三个月、半年的历史波动率分别为34.75%、29.92%、24.93%、27.81%、44.37%、49.21%。其中,一周、两周、一月的历史波动率分别较前一周上升了216.65%、155.95%、28.05%。目前的短期(一周、两周)波动率水平处于2015  年以来的波动率水平的中位数附近、2005  年以来的波动率水平的75%分位数附近。(2)上证50ETF  期权:所有期权隐含波动率(西证波动率指数)为25.43%,比前一周下降6.14%;上交所发布的iVIX  为32.45%,比前一周上升11.97%。隐含波动率处于2015  年2月9日以来17%分位数附近。期权的隐含波动率低于50ETF  的中长期历史波动率。认购期权隐含波动率为16.46%,比前一周下降16.07%;认沽期权隐含波动率为34.39%,比前一周下降1.53%。认购期权的隐含波动率明显低于认沽期权的隐含波动率,价差为17.93%。认沽期权的隐含波动率有较明显的“微笑”形态,认购期权的隐含波动率微笑呈“半笑”形态。
        策略推荐:50ETF  出现放量上涨的行情,市场看涨情绪依旧浓厚,继续上涨行情可期。上周推荐的做多跨式价差,有约32%的收益;熊式价差组合在我们提示市场情绪转稳前也有5%的收益。本周推荐:(1)牛式价差策略:买入“50ETF  购11  月2.45”  +卖出“50ETF  购11  月2.55”;(2)日历价差策略:买入“50ETF11  月购2.50”,卖出  “50ETF12  月购2.50”。
        

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