焦煤焦炭：钢厂原料低库存策略煤焦延续弱势
        本周观点：从需求端来看，上周钢厂在需求偏弱及现金流压力不断加大的情况下，对原料采购热情偏低，维持低库存策略，山西部分钢厂焦炭采购价下调20元/吨，市场看跌情绪较为浓厚，焦炭下行趋势未改；焦煤方面同样不容乐观，受钢厂炼焦煤低库存策略的影响，上周钢厂炼焦煤库存再次走低，乌海地区再次下调炼焦煤价格，预期后期部分地区或有跟跌的可能性。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】从供给端来看，煤焦产能暂未有明显的收缩，总体供给仍处于宽松状态。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）因此，在需求端有所偏弱，供给端相对宽松的背景下，煤焦两品种依然维持下行趋势。
        操作建议：建议焦煤、焦炭1月空单暂持。
        重要监测点：
        1、  主要港口焦煤、焦炭现货价格及期现价差；2、四大焦炭港口库存，六大进口炼焦煤港口库存；3、钢厂、独立焦化厂库存；
        4、油价、化产价格；5、唐山普方坯价格。
        风险因子：
        1、  国企大规模执行限产政策--供给端大幅度收缩；2、  宏观经济转好--带动下游需求增加；
        3、  房地产及基建开工率大幅增加--带动下游需求增加。
        动力煤：铁路运费降价动力煤承压加大
        本周观点：据多家蒙西煤企反馈，上周铁总启动运费调整计划，下调呼铁局、北京局、山东局三个路局管内铁路运费，实行一口价，预计蒙西到张家口铁路运费下降约30元/吨。从呼铁局角度来看，此番降价有助于部分走太原局线路的煤回流至呼铁局线路，并提高与汽运煤竞争的实力。从环渤海角度来看，呼铁局、北京局降价，提高了蒙煤在港口竞争力，蒙煤港口供给量或将小幅增加，供需矛盾或进一步增大，同时，此番降价或将开启铁路局之间的煤源竞争，长期来看对环渤海煤价为较大的利空。从基本面上看，步入11月下游需求仍未有起色，上周六大电厂日均耗49.10万吨，环比降幅4.29%，同比降幅12.70%，需求大幅下挫是导致市场采购放缓及煤价急速下跌的核心原因。
        操作建议：目前暂无明显回暖迹象，建议逢反弹沽空。
        重要监测点：
        1、  环渤海动力煤价格指数、CCI1指数及期现价差；2、  国内、国际海运价格；
        3、  国际动力煤三港现货价格；4、  环渤海各港口煤炭库存；
        5、  沿海六大电厂库存、日耗及可用天数。
        风险因子：
        1、  极端天气因素--气温骤降，用煤需求大增；2、  国企大规模执行限产政策--供给端大幅度收缩；3、  煤企冬季联合挺价--现货价格大幅度拉升；4、  国家大规模刺激政策出台--电力需求明显好转。