研究精要新濠博亚(MPEL  US,  US$18.95,  中性,  目标价US$21.10)          马尼拉博彩中介人业务快速增长，使2015年第三季度业绩超预期；节省成本的效益将于第四季度显现      
        ■马尼拉贵宾厅业务表现胜预期，使2015年第三季度经调整EBITDA达到2.08亿美元（同比-25%，环比+16%），比我们／市场预期高12%/3%    
        ■我们把2015年预测每股盈利／EBITDA上调4%/1%，并把2016年的预测数字上调2%/3%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们对2016年的预测与市场共识相差+8%/-4%    
        ■新豪影汇的成本构架优化，预测第四季度现有娱乐场的利润水平将会上升，但我们认为股价大致上已反映了利好因素。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）我们基于5年历史平均值的2016年预测市盈率（38倍）和EV/EBITDA（13倍），维持中性评级，目标价21.10美元  澳门业务环比好转，马尼拉业务快速步入正轨  新濠天地贵宾和中场业务的净赢率环比回升，使2015年第三季度的EBITDA达到1.91亿美元（同比变动-31%、环比变动+7%），EBITDA利润率环比上升1.4个百分点。新濠锋酒店由于基数较低，第三季度EBITDA环比大幅上升105%。马尼拉新濠天地贵宾厅的博彩中介人业务加速增长，使总博彩收入环比上升192%，EBITDA亦因此环比上升93%至2,400万美元。澳门新濠天地和新濠锋酒店的入住率维持高企，达到99%。