策略 - 重新关注深港通
一个吸引投资者注意小盘股的"误会"。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】虽然我们认为,深港通不太可能在今年内开通,这是由于测试需时,但我们认为央行网站的一篇文章引起的"误会"是一个"利好"因素,因为它吸引了投资者重新审视香港小型股的投资价值。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)市场对深港通开通的预期将继续升温,因为该计划的正式出台将是帮助A股纳入MSCI指数的重要一步。因此,深港通将有机会在2016上半年正式开通。 恒生小型股指数成份应该是最直接的选择。目前,沪港通覆益295只来自恒生大型股指数及恒生中型股指数的股票。根据合理推断,为了避免因主观选择引起的争议,预期在深港通开通后,投资领域将扩阔到202只恒生小型股指数的股份。而这也符合深交所股份主要为中小盘股的风格。 内地投资者的主要投资目标。基于沪港通的经验,我们认为在深港通一开通的时候,受益股份为(一)没有发行A股的中国知名品牌;(二)A股市场的热门题材,例如国企改革、绿色发展、中国制造2025、"互联网+"等等。尽管深圳A股早前大幅调整,但其估值仍然很高。截至昨日收盘,深圳中小企业板和创业板的市盈率分别为48倍和82倍(以过去十二个月为基础),这反映香港小型股仍有巨大的估值优势。 中国的知名品牌。在这个主题下,我们认为投资者可留意酷派[2369.HK]、金蝶国际[0268.HK]和同仁堂科技[1666.HK],但我们认同其估值目前或不十分便宜(在图1,这些股票以红色标示)。 国企改革。这主题十分广宽,很多国企也有可能受益于这主题。我们只列举出当中几家估值不高或我们A股团队推荐的公司,其中包括华电国际[1071.HK]、马钢[0323.HK]、广深铁路股份[0525.HK]、天津发展[0882 .HK]和中粮包装[0906.HK](在图1,这些股份以蓝色标示)。
对于华电国际和广深铁路股份,它们的投资主题大致相同,即是其母公司仍有很多未上市的资产可能在适当时机和估值合理时注入上市公司。
对于马钢,我们的A股团队挑选该股票是因为安徽是国企改革的先驱省份之一。天津发展方面,我们明白其业务组合或不是很吸引,但其估值已回到0.47倍市净率这个十分吸引的水平,而公司的转型将持续,其将持有更多医药业务。对于中粮包装,由于其母公司中粮集团被挑选为开展国企改革的试点之一,所以该公司可能会吸引投资者关注。