报告摘要：
　　顺利拿到批文，进军五大行业
　　黄河旋风收购明匠智能的批文已经拿到，预计明匠今年确认3亿收入，明年会继续高速增长。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】明匠智能已进入食品领域，并与中食院合作制订食品行业智能制造标准，并与中煤合作制订智慧矿山智能制造标准。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）同时公司拟与某家居龙头企业成立合资公司，未来将与某家电龙头成立智能制造系统的公司。明匠智能中标某智能焊接项目，招标时开元和华恒也是其竞争对手，公司成功中标说明了公司在一揽子解决方案中的优势。公司覆盖五大行业：家电、机械、食品、医疗和家具。
　　三季度表现高于预期
　　公司7-9月的净利润为5190万，比上半年的净利润增速有所回升，较去年同期增长13%。1-9月的利润为1.572亿，略低于去年同期，减少1.35%。1-9月的营业收入为12.73亿，比去年同期增加5.37%。考虑到整体行业情况下滑，因此公司三季报表现高于之前预期。
　　工业4.0的核心是interface和communication
　　典型的一个工业4.0应用可以通过拆分形成14个层级，其中每一个层级都有其相应的行业主导者，明匠智能涉及这14个层级中的每一层，并且在MES系统和SCADAS系统等方面形成了核心技术。目前工业4.0的面临的主要问题1是设备的物理接口和电气接口标准较多，无法将加工过程中所关心的数据进行搜集，2是搜集到的加工数据如何和计算平台进行通讯。因此，解决接口和通讯是当下工业4.0发展的当务之急。明匠智能目前的切入点就是解决这两个问题，并且具有整体布局。
　　明匠西南分公司和华南分公司发展迅速
　　公司经历了多年发展形成了一定的技术积累，并且建立了一定的技术门槛，成为了工业4.0实用化解决方案的领先者。公司的西南分公司和华南分公司业务量饱满，同时员工数量预计在明年会翻番。通过调研我们从多个角度看到明匠业务发展真实可信。
　　工业云大数据布局
　　上海高研院和明匠的合作主要技术储备在虚拟仿真、故障检测、五轴联动数控设备和AGV多设备联动算法上面。公司发布的牛顿1.0操作系统是基于嵌入式的实时操作系统系统主要用在其核心硬件多用途网关上，架构和ucos类似，但具有自主的知识产权，降低了组网的复杂度和难度。11月工博会将发布工业云大数据产业化应用模型产品，展台巨大，预计效果超过去年展示工业4.0系列产品。
　　一、风险提示
　　风险提示：整体经济下行、政策风险、收购不达预期。
　　二、盈利预测与投资建议
　　我们看好公司在工业4.0、超硬材料、高品质微粉、预合金粉末和宝石级大单晶等领域的发展，预计15-17年EPS0.40、0.54、0.65元，给予“强烈推荐”的投资评级，目前合理估值为30元。