投资要点：
        15  年三季报收入、利润下滑居多，行业景气待振。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2015  年前三季度机械行业收入和净利润延续了下滑趋势，我们观察到纺织服装设备、环境监测仪器是到2015  年前三季度经营状况相对较好的板块，纺织服装设备上市公司15  年积极布局并购和转型，借助资本市场实现了新业务和新产业的升级，公司营运开始改善。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）环境监测设备主流上市公司15  年3  季度收入和净利润增速均全面明显向好，环境监测设备受益于国家宏观政策导向，经济转型需求上升，未来高景气度有望继续保持。此外，我们认为铁路设备产业链、环保设备及智能制造15  年业绩有望持续向好。
        资产状况延续下滑态势，经营性现金流有明显回升。2015  年3  季度，机械行业整体的存货周转速度仍在减缓，同比明显向好的行业仅有环境监测仪器、印刷包装机械、航空航天设备。应收账款周转率依旧处在下行通道中，铁路设备和造船两个子版块应收账款周转率同比上升。经营性现金流占收入比，机械行业15  年3  季度整体情况有所改善，同比增加15.16  个百分点，机械行业的经营性现金流在收入、利润和应收账款周转率同比下滑的情况下出现同比回升，或预示着个别子行业正在底部企稳，航空航天设备、石油钻采设备、环境监测仪器的同比增长显著。
        15  年机械行业上市公司并购积极。受国内宏观经济下行影响，机械行业作为中游产业，普遍业绩承压。2014Q4-2015Q3，机械行业内众多上市公司积极布局外延并购，通过并购上下游产业或进入新兴产业，实现了公司业绩的增长，其中，印刷包装机械、纺织服装设备、铁路设备并购案例居多。印刷包装机械、纺织服装设备原有主业业绩压力较大，并购转型迫在眉睫；铁路设备需求旺盛，行业内部整合并购案例较多，现阶段铁总与中车的议价博弈可能对上市公司业绩释放有部分影响。我们预计15  年4  季度及16  年，机械行业内上市公司并购潮还会延续。
        市场估值重心稳中有升，机械行业表现居中。2015  年9  月-10  月，市场经历了一波稳中有升的行情。近两个月来，机械设备行业估值重心也出现了上移，但同比依旧高于历史平均水平。截止10月30日，机械设备行业滚动市盈率为82.73倍，在各行业中处于中游位臵。综合来看，15  年智能制造、环境监测仪器等成长明确且处于整合期的板块，后续有较大的投资空间。建议持续关注。
        长期看好中国工程机械塔式起重机租赁市场，首推
        ST  建机。8  月公司完成了对庞源租赁和天成机械100%股权的收购，考虑到庞源未来业务存在快速扩张的可能，以及庞源、天成、建机三者之间的潜在协同效应，我们给予买入评级。
        风险提示：宏观经济下行、工业4.0  扶持不达预期、租赁业务推进不及预期。