信号一：货币政策要"中性适度"，不能"过度放水、妨碍市场的有效出清"。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】央行货币政策执行报告指出主动适应经济发展新常态，继续实施稳健的货币政策，保持政策的连续性和稳定性，保持松紧适度，适时预调微调，既要防止结构调整过程中出现总需求的惯性下滑，同时又不能过度放水、妨碍市场的有效出清，为经济结构调整与转型升级营造中性适度的货币金融环境。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）  1）  实际上，央行在2014-2015的货币周期中并未显著"放水"。本轮正常的降息和降准是为了对冲经济下行和外汇占款流出，除此之外，央行确实保持了相当程度的忍耐和收敛。很多关于放水的认识缺少专业性。我们可以观测两个指标来看货币供给，一是M2，M2自2014年初一直趋势性下行，2015年下半年有反弹但仍在13.5%以下低位摇摆；其二是央行的资产负债表，其同比自2014年初一直回落。央行总资产甚至从年初的34.5万亿缩水至32.6万亿。而在典型的两个放水周期（2009-2010、2012-2013），M2和央行资产负债表都是大幅扩张的。