投资要点
        事件：  
        公司发布公告：公司2015年1-9月实现营业收入97.2亿，同比增长37.66%；归属于上市公司股东的净利润预计约为4.0亿，同比增长61.42%；扣非后归属于上市公司股东的净利润为3.67亿，同比增长110.60%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】  
        2015年10月30日，中国移动通信有限公司通过其旗下电子商务平台"中国移动采购与招标网"（http://b2b.10086.cn）发布了"中国移动2015-2016  年光纤光缆产品集中采购（新建部分）_中标候选人公示"。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）江苏亨通光电股份有限公司为相关中标候选人。  
        为全面进入新能源汽车产业链进行战略布局，充分发挥校企双方的优势，不断提升自主创新能力和核心竞争力，公司拟与清华大学苏州汽车研究院在新能源汽车控制系统、充电设备系统集成和充电桩系统解决方案等相关技术研发与成果转化领域建立战略合作关系。  点评：  海缆、海外、光通信全面快速发展推动业绩超预期    公司2015年1-9月实现营业收入97.2亿，同比增长37.66%，3季度营收保持42%的高速增长，归属于上市公司股东的净利润4.0亿，同比增长61.42%，其中3季度利润为2.6亿，同比增长60.79%，处于业绩预告的偏上限，超出预期，3季度是公司一年中利润最多的一个季度，实现超预期的高增长反应了公司内生的快速发展，我们分析原因如下：        
        1、传统的光通信业务比预期增长的快：行业原本预期前景暗淡，但受益于光棒反倾销和需求的增长（中国移动1亿芯公里的招投标，同比增长80%），公司光纤光缆业务保持快速增长，同时公司积极拓展专网、室内缆等市场。
        2、海缆从0到1突破性高增长，收入开始确认：公司海缆目前已取得了UQJ认证和泰尔认证，借力公司拥有的国内领先的生产海缆的高塔，实力已经赶超国内大多数海缆企业，直追龙头，目前累计中标金额达6亿元，实现了从0到1的突破性高增长，并且收入开始确认。海缆市场前景广阔，公司年内取得了超预期的订单，未来在军工和海外市场也值得期待。
        3、受益一带一路战略，海外高增长：公司积极响应国家号召，推进一带一路战略，加大海外市场投入和资源配置，在收购电信国脉以后，双方在海外也积极合作，从而推动了公司海外业务高速增长。
        4、特种导线/EPC工程等业务高增长：受益于智能电网的推进，公司特种导线业务虽然起步晚，但发展非常迅速，14年起开始在国网招标中获得突破性进展，份额大幅上升，该业务高速增长。同时，公司EPC工程总包等新业务也取得了较多突破，推动公司业绩超预期高增长。
        5、公司前期收购的电信国脉开始并表，利润贡献开始体现，预计3季度利润贡献在2000万。
        毛利率稳步提升，费用率下降，未来这一趋势有望延续
        公司2015年3季度毛利率为20.38%，同比增长0.7个百分点，主要原因在于：1、光纤价格企稳回升；2、高毛利率的海缆/特种导线等业务快速增长；这两个因素未来一段时间内仍将存在，因此我们预计未来公司毛利率上升这一趋势仍将持续。
        公司2015年3季度三项费用率为11.47%，同比下降3.5个百分点，主要原因在于：1、公司大规模研发投入告一段落，管理费用相对稳定，收入快速增长带来管理费用率下降，3季度管理费用率为5.21%，同比下降1个百分点；2、公司设立财务公司，优化财务效率，发行低利率债券等，财务费用率大幅下降，3季度财务费用率1.73%，同比大幅下降2.4个百分点。我们认为，随着公司营业收入继续快速增长，公司费用率仍将持续下降。
        中移动集采份额第一奠定16年高增长业绩基础中国移动通信有限公司通过其旗下电子商务平台"中国移动采购与招标网"（http://b2b.10086.cn）发布了"中国移动2015-2016  年光纤光缆产品集中采购（新建部分）_中标候选人公示"。江苏亨通光电股份有限公司为相关中标候选人。经查询，公司具体中标情况如下：
        G.652D光纤标段，第一中标候选人，中标份额15.63%；普通光缆标段，第一中标候选人，中标份额11.05%；非骨架式带状光缆标段，第一中标候选人，中标份额14.49%；骨架式带状光缆标段，第一中标候选人，中标份额40.00%；
        根据我们的测算，公司为此次集采中标份额的第一名，约占据整体15%的份额以上，领先其他公司市场份额较多。同时，此次集采的量预计达1亿芯公里，远超上次6000万芯公里，而且价格也同比企稳回升。因此，我们认为，此次中国移动集采中标份额第一是公司综合实力的体现，将为公司16年业绩的高增长奠定坚实的基础，同时也看好公司在其他集采中获得好成绩。
        与清华大学苏州汽车研究院战略合作，前瞻布局新能源板块
        公司拟与清华大学苏州汽车研究院在新能源汽车控制系统、充电设备系统集成和充电桩系统解决方案等相关技术研发与成果转化领域建立战略合作关系，主要为全面进入新能源汽车产业链进行战略布局，充分发挥校企双方的优势，不断提升自主创新能力和核心竞争力。
        清华大学苏州汽车研究院成立于2011年7月，是由清华大学和苏州市政府共建的、自收自支的事业单位，是一所面向汽车应用技术研发、科技成果转化、高技术企业孵化的综合性产业研究院。清华汽研院在新能源汽车整车及零部件关键技术，围绕新能源汽车电子与控制、汽车NVH等领域具有较为领先额优势。
        公司之前在新能源汽车用的电缆方面一直有研究并供货相关汽车厂商，此次与清华大学苏州汽车研究院战略合作，将进一步深化布局新能源板块，为公司将来在新能源汽车控制系统、充电设备系统集成和充电桩系统解决方案等相关领域进行业务拓展奠定基础。
        中长期看，主营持续超预期，奖励基金&员工持股调动公司积极性、驱动公司业绩快速增长，海外业务借力"一带一路"、战略转型互联网+将推动公司持续快速增长
        一、  主营方面：光棒利润持续释放、海缆和特种导线超预期突破等将推动公司业绩持续改善首先，传统主营方面，国内光棒反倾销为行业价格企稳回升奠定了基础，而中国移动的大规模招投标（1亿芯公里，同比增长80%）给行业需求带来的强劲的增长和保障，公司预中标份额第一，同时光棒620吨项目增强了公司产业链一体化核心竞争力，并为公司在全球新兴市场快速扩张奠定坚实基础。同时，电力电缆、铁路信号缆受国网和铁路建设拉动有望快速增长。
        其次，新产品方面，公司特种导线持续第一投标即获得第三名好成绩，未来有望持续快速快速增长；同时，海缆已有成熟的生产工艺，取得了UQJ认证和泰尔认证，经过前期导入，海缆已经有一定市场突破，累计订单金额达6亿，中标军工业务也打开了公司的军工市场空间，我们预计未来将进一步扩大市场、快速增长，将为公司的中长期成长作重要支撑。
        二、  公司动力：奖励基金信托和员工持股计划将调动公司积极性
        公司制定《奖励基金运用方案》，委托苏州信托在协议约定时间内择机用奖励基金购买本公司股票。目前第一期的5600万已经购买了公司股票，价格在14元-15元。
        同时，公司最新公告积极推进员工持股计划：拟设立信托计划在董事会和股东大会批准员工持股计划方案后的十二个月内，利用2013年和2014年已提取的奖励基金约合人民币3176万元通过二级市场购入公司股票，锁定期三年。
        我们认为，股权奖金基金计划和员工持股计划的实施将股东利益和管理层利益绑定，将建立公司管理层的长效激励机制，调动公司核心骨干员工的积极性，推动公司快速发展。
        三、长期战略：海外业务借力"一带一路"、战略转型互联网+将支撑公司可持续快速增长
        1、大力发展海外市场是公司的重要战略，通过收购电信国脉（具备工程总包一级资质和系统集成甲级资质），公司将进入工程总包（通信和电力）领域，从硬件制造商升级为系统综合解决方案服务商，并与其在海外10多个国家的业务经验想结合，进一步推动公司海外借力"一带一路"战略、实现海外业务快速发展。
        2、战略转型大数据/物联网是公司制定的确定性重大战略，因此，尽管公司宣告收购挖金客信息失败，但是仍将沿着这个方向继续进行转型的尝试，值得期待。
        3、基于海外"一带一路"战略+转型互联网/大数据的战略，公司将继续进行外延式并购和投资，并不断丰富和延伸上述战略意图和业务形态，实现公司的可持续快速发展。
        盈利预测与投资建议：短期看，海缆和特种导线超预期快速增长等将推动公司业绩继续高增长，同时，公司战略转型大数据/物联网的步伐坚定；中长期来看，公司海外业务（电力和通信）将借力"一带一路"战略快速发展，战略转型大数据/物联网方向确定。因此，我们看好公司中长期发展，预计公司15-17年EPS为0.43元、0.59元、0.75元，重申"增持"评级。
        风险提示：行业竞争加剧、费用居高不下、转型失败