事件：辉丰股份发布2015  年三季报，1-9  月实现营业收入24.27  亿元，同比增长38.8%；实现营业利润1.55  亿元，同比下降21.8%；实现归属于上市公司股东的净利润1.38  亿元，同比下降12.5%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】按最新3.97  亿股的总股本计，折合摊薄每股收益0.35  元（扣除非经常性损益后为0.31  元），每股经营现金流为-0.26  元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）其中7-9  月实现营业收入8.94  亿元，同比增长38.2%；实现归属于上市公司股东的净利润2577.58  万元，同比下降48.6%；折合每股收益  0.07  元。公司同时预计2015  年归属于上市公司股东的净利润为2.01-2.42  亿元，同比增长  0-20  %。
        维持“增持”评级：公司营业收入同比实现较快增长，我们分析其传统农药产品销售情况总体平稳；而去年新增并入嘉隆化工、明进纳米、上海博闰、宁翔化工四家企业及粮食贸易收入同比增加推动其收入同比增长。公司毛利率水平下降较为明显，主要系由于其主要农药产品价格较去年同期均有不同程度下降，同时“农一网”线上销售产品盈利水平较低；此外，低毛利率的贸易业务收入占比提升也有影响。
        公司农药业务经营情况总体保持平稳，后续嘉隆化工等子公司经营情况有望逐步好转，新建原药项目则将为公司发展奠定良好基础；公司将继续对“农一网”投入，推动经营模式、服务体系等逐步完善。我们预计公司2015-2017  年EPS  分别为0.51、0.74、0.93  元，维持“增持”的投资评级。
        风险提示：下游需求疲弱风险，原材料价格大幅波动风险，新项目进展不达预期风险。