事件：  
        10月31日公司发布公告称，公司第三届董事会第十八次会议通过了《关于公司非公开发行股票方案的议案》，本次采取向特定对象非公开发行的方式非公开发行不超过6,000万股，筹集资金不超过97,980万元，用于：1、收购浙江润鑫电器有限公司52.38%股权并增资项目；2、收购上海海泰药业有限公司57%股权项目；3、深低温（-196℃）全自动生物样本库项目；4、投资水处理设备滤芯研发、制造及配套设施项目；5、补充现有生产流动资金。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】  10月23日公司发布三季报显示，公司2015年1-9月营业收入同比增长9.23%，归属母公司股东的净利润同比增长16.53%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）毛利率为40.4%、净利率为17.4%。  
        点评：  
        ●  此次定向项目实施后，公司将呈现净水和免疫细胞双主业齐飞。净水领域包括全屋净水和终端净水。免疫细胞业务包括细胞存储、技术研发、临床研究与应用、项目投资。  
        ●  由于定增股本扩大，我们在盈利预测和估值中均考虑了股本变动和股权变动因素。  
        ●  净水领域，公司通过收购浙江润鑫52.38%股权，并单方面对其增资6,000  万元，公司终端净水器产能将快速提升2-4倍，由原有的30万台提升到100到150万台。通过公司奔泰品牌广泛的经销商渠道，可实现终端净水收入大幅增加。根据润鑫公司对经营净利润的承诺，可显著增厚公司今年及以后的净利润。据此，我们估算终端净水业务的股价为18.58元。  
        ●  作为RO机的配套项目，公司募集资金的一部分投资水处理设备滤芯研发、制造及配套设施项目，设计产能为1000万只。该项目将与上述终端净水配套，富余出的产量用于销售。由此，公司终端净水业务形成了从上游RO膜片生产，RO膜滤芯生产、多级滤芯生产，到整机生产，到下游经销的全产业链优势。  
        ●  免疫细胞领域，公司通过收购上海海泰药业有限公司57%股权项目，从而获得土地和房屋建筑，用于建设原能集团公司总部、一个符合国际标准的细胞存储基地、具有国际水准的细胞技术工程研究中心。同时，投资建设1,000万份存储能力的深低温（-196℃）全自动生物样本库,  以及建立超大容量的人类健康大数据中心。公司在免疫细胞领域已走出实质性一步。此次定增预案中，公司公布了多项专利技术和技术专家团队。我们认为，公司在免疫细胞领域布局的产业链已初步完成，项目进度将超预期。我们估算公司免疫细胞业务的股价为11.12元。  
        ●  公司非终端业务（全屋净水和核心部件）具有极强的稳定性，我们估算该业务股价为4.60元。  
        ●  根据上述三项估值，在不考虑免疫细胞治疗和养老业务的情况下，公司合理股价34.30元。公司2015到2017年的EPS分别为0.37、0.45、0.73元，对应的PE分别为93倍、76倍、47倍。该目标价距停牌前的价格21.59元还有59%的空间，给予“强烈推荐”的评级。