总体观点：制造业景气弱改善，“中国智造”值得长期布局
        制造业景气弱改善，经济下行压力仍在。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】10  月财新制造业PMI  终值低位反弹至48.3，在历年同期中偏低，制造业景气弱改善，前期政策刺激效果显现。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）新订单低位反弹，新出口订单回升至荣枯线上，内外需同步改善。上周央行继续下调7  天逆回购利率，宽松周期仍在持续。海通宏观认为，经济寻底未果，虽然需求、生产、价格均有所回升，但去库存仍在继续，经济下行的压力依旧存在。
        15  年三季报披露完成，机械行业景气待振。15  年前三季度机械行业收入和净利润延续下滑趋势，行业景气待振。纺织服装设备、环境监测仪器是15  年前三季度经营状况相对较好的板块，纺织服装设备上市公司15  年积极布局并购和转型，环境监测仪器受益于国家政策导向，经济转型需求上升。15  年机械行业上市公司并购积极，印刷包装机械、纺织服装设备、铁路设备并购案例居多。我们预计15Q4-16  年，受困于经济下行，原有主业承压，机械行业内并购潮还会延续。机械行业15Q3  经营性现金流在收入、利润和应收账款周转率同比下滑的情况下出现同比回升，或预示着个别子行业正在底部企稳。
        “中国智造”值得长期布局。中国智造是3  个10  年期的规划，具有长期布局的意义。2015  中国国际工业博览会本周在上海开幕，本届工博会聚焦新一代信息技术、“互联网+”、大数据等新兴技术突出工业互联网等解决方案，超过2200家参展商（折合展位数11226  个），比上届增长38.55%。我们认为2015  年是智慧工厂元年，随着自动化解决方案提供商技术和服务的进步，智慧工厂的价值空间将不断增加。建议关注：黄河旋风。
        工博会工业4.0  调研信息汇总。机器人本体本土和日韩企业份额在上升，欧美企业市场份额基本持平。3C  行业自动化率低，推广仍处基础阶段，若带带内臵式力矩传感器的智能机器人能推广及后续价格逐步回归，可促进3C  行业更高的自动化率，同时可提高大量组装生产线的自动化率。机器人行业中，正在爆发和未来将爆发的领域按时间前后分别是：1）机器人应用集成；2）敏感性机器人/7  轴智能机器人；3）消费机器人。我们认为，中国的服务机器人中，养老服务机器人早晚会爆发，其它服务机器人仍偏向技术储备。
        中车3  季度业绩持平，4  季度有望实现显著增长。中车3  季度业绩持平，主要受机车、货车交货不足影响，4  季度货车交货预计还会继续维持低迷。根据往年交货模式推算，机车交货有望在4  季度集中实现，机车全年交货量15  年有望突破800  列。动车组全年交货预计440-450  列，城规地铁维持20%的年增长率，中车15  年业绩可实现10-15%的增长。中车的海外订单逐步敲定，虽然确认收入会在几年以后，但对中车未来几年业绩和估值的提升可提供持续保证。我们建议关注：
        ST  春晖。公司15  年2  月公布非公开预案收购高铁相关标的，预计将于近期审核，根据其承诺利润及稀释后股本情况，合并后公司2016  年PE  为28  倍左右，但该公司存在一定过会风险，建议投资者根据风险偏好择机投资。
        固定资产投资走低，关注租赁方式兴起。在固定资产投资放缓的大背景下，大量的下游用户对工程机械设备的使用需求由购买转为租赁，这为工程机械设备租赁商提供了前所未有的发展机遇。建议关注：
        ST  建机。公司已完成了对庞源租赁和天成机械的收购，产业链整合和协同效应有利于打开快速扩张的空间。
        风险提示：经济下行压力，十三五规划及工业4.0  实施进度不达预期。