◆前三季度收入略降、净利增30.34%
　　2015年1-9月，公司实现营业收入15.68亿元、同比降1.77%，归母净利润1.65亿元、同比增30.34%，扣非净利润1.34亿元、同比增179.96%，EPS0.14元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】净利增速高于收入受益于毛利率升、费用率降；扣非净利增速较大主要是去年同期录得非经常性收益7900万元、扣非净利润基数较低所致。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
　　分季度看，15Q3公司收入同比降5.68%、净利增51.14%，与二季度相比收入收缩、净利增速由负转正且实现较高增长（15Q2收入增12.93%、净利降49.03%，15Q1收入降6.84%、净利增26.74%）。
　　◆毛利率上升、费用率下降，成本及费用控制优异
　　毛利率：15年1-9月毛利率升2.53PCT至60.16%。分季度看，14Q1-Q3毛利率分别为56.83%（-0.61PCT）、59.54%（+0.83PCT）、57.26%（-9.29PCT）、58.41%（-12.52PCT）、61.56%（+4.73PCT）、54.97%（-4.57PCT）和62.59%（+5.33PCT）。
　　费用率：15年1-9月期间费用率降1.29PCT至45.33%。其中销售费用率降1.73PCT至31.47%，管理费用率降0.03PCT至12.56%，财务费用率升0.46PCT至1.29%，系收取加盟商资金占用费（风险金）下降所致。
　　15Q1销售、管理和财务费用率分别增0.81、-0.30和0.30PCT，15Q2分别增-8.11、-1.18和0.10PCT，15Q3分别增-0.96、0.86和0.83PCT。
　　其他财务指标：1）15年9月末存货较年初降0.81%至11.41亿元，存货周转率0.55，存货/收入为72.78%。2）应收账款较年初增4.89%至5.36亿元。
　　◆出让大商集团19%股权，一次性贡献净利1600万
　　2015年9月14日，公司与深圳市前关商贸投资管理有限公司签订《股权转让合同》，将持有的大商集团19%股权以7283万元转让给前关商贸（大商集团全资子公司），转让完成后公司不再持有大商集团股权。本次股权转让将实现营业收入7283万元，实现净利润1604.06万元（已考虑企业所得税和印花税），占公司最近一年经审计净利润11.96%。
　　随着市场形势变化，公司及时调整发展战略，坚持服装为主业、互联网金融为副业的发展思路，实施工业4.0智能化生产，积极推进全面互联网化，发展私人定制业务，实现全渠道营销。通过转让大商集团股权，有利于集中资源全面向互联网化转型，加大互联网领域的投资，减少对传统渠道的投入，推进公司战略的实施。
　　◆预计全年业绩增10-40%，维持“买入”评级
　　2015年公司预计实现归母净利润同比增长10%-40%（14年归母净利润1.34亿元），实现1.47-1.87亿净利，考虑到公司1-9月实现1.65亿净利润，第四季度会计入出售大商股权收益1600万，预计第四季度公司尚处于盈亏平衡状态，主要是季节性的四季度费用计提会较多。
　　展望2016年，我们判断：1）主品牌恢复性增长，同时私人订制业务快速增长；2）哈吉斯规模效应开始显现，收入端预计实现30%以上增长，收入占比达到20%以上，费用率显著下降；3）公司商铺处理、股权转让等资产处理动作将继续贡献一次性收益、增厚利润。4）公司将互联网金融作为副业，子公司报喜鸟创投先后参股小鬼网络、仁仁科技、永嘉恒升村镇银行、小鱼金服（温州贷、口袋理财）等，未来仍存并购预期。
　　下调2015-2017年EPS至0.15、0.18、0.21元，目前虽估值偏高，但公司的两个生态圈，私人量体定制业务生态圈和互联网金融生态圈已基本成形，长期仍看好私人定制的发展空间。