从ADP数据看,周五晚即将公布的10月新增非农就业数据估计不会太强,但较8-9月13-14万左右的低位温和回升(市场预期18万)。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】 一是从ADP与非农数据历史关系推断非农就业将略有改善。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)历史上二者波动方向基本相同,但非农数据的波动性更大;在8、9月份非农数据十分低迷之时(7月22.3,8月13.6,9月14.2),ADP数据仍然平稳增长,保持18-20万的水平(7月16.9,8月18.6,9月20,10月18.2);另外,最近四周当周初请均维持26万左右的历史低位,也表明就业形势并未发生断崖式恶化。 二是商品生产部门就业好于服务部门。10月ADP商品生产部门就业显著改善(2.4万,9月1.2万),为2月以来新高,尤其是制造业就业跌幅收窄(-0.2,9月-1.5万);服务部门新增就业减缓(15.8万,9月18.8万),其中贸易运输、金融、专业商业服务就业增长均有不同程度减少,建筑业就业仍维持较快增长(3.5万,同上月)。 8-9月非农数据增长放慢时,其商品生产部门(尤其是制造业)就业连续负增长,服务业就业亦大幅放缓;由ADP映射至非农,估计10月商品生产部门就业回升,但服务业就业表现不会太强。 三是PMI表现预示10月非农升幅一般。今晚公布的ISM非制造业PMI指数强劲回升(59.1,+2.2)建立在9月下台阶的基础上,而制造业PMI总指数(50.1,-0.1)及就业分项(47.6,-2.9)均连续回落。 10月议息会议宣布考虑12月加息,当前利率期货显示的年内加息概率已超半数,只要经济仍维持温和复苏,并且就业市场不出现超预期下滑,美联储的态度预计不会发生大的变化。今晚耶伦讲话维持议息会议基调,认为12月加息可能合适,将参照经济变化作出决定。提示注意今晚至明天其他两位美联储官员讲话(杜德利、费舍尔)。