事件
        超盈国际宣布11月4日公司收购绣丽橡根带织品有限公司40%的股权，总代价为1,000万港元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】绣丽的主要资产为位于中国江西省的弹性织带生产设施。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）卖方为香港私有公司，黛丽斯国际有限公司（333  HK；未评级）持有绣丽剩余60%股权。
        研究中心观点
        该交易似乎旨在收购更多弹性织带产能:  绣丽的主要产品为弹性织带。这也是超盈国际重要的营业利润来源，2015年上半年占总营业利润的44%。该交易完成后，将使超盈国际的弹性织带产能立马增加10%。
        部分客户重叠无法避免:  绣丽与超盈国际的客户有部分重叠，因为两者均主要面向欧美客户。尽管如此，管理层认为公司客户数将有净增加。
        收购价格主要以资产价值衡量，系因绣丽在截至2015年6月30日的12个月录得营业亏损100万港元。亏损的主要原因是现有股东将绣丽视为非核心业务，因而仅给予其少量管理资源。超盈国际将拥有绣丽的管理权，并向绣丽江西工厂指派管理人员。因此，在管理水平提升的情况下，2016年绣丽有望扭亏为盈。
        我们认为该交易短期盈利影响有限。我们认为超盈国际能以现有资源为收购提供资金，因为截至今年6月末，公司净现金达6.57亿港元。超盈国际需要时间为绣丽寻找客户，因此2016-17年预计无显着盈利贡献。若绣丽的经营表现达到既定的内部业绩指标，超盈国际有权认购新增股份，将其持股比例提高至51%。我们重申对超盈国际的买入评级，公司2015年下半年订单额同比增速将优于上半年。公司股价对应本中心2015/16年预期市盈率10.6倍/9.1倍。