投资要点
        事项：
        公司収布非公开収行A股预案，拟以15.56元/股的底价募集不超过150亿元投向新能源汽车、智能化大觃模定制、前瞻技术与车联网项目、汽车服务与汽车金融项目。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        平安观点：
        本次非公开収行的背景与目的
        加速上汽集团创新驱动、转型升级战略的实施。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）同步实施员工持股计划，促迚公司长期可持续収展。本次定增总金额不超过150  亿元，其中大股东参与认购不超过30  亿，核心员工参与认购不超过11.6745  亿。
        本次公司募投项目包括新能源汽车、前瞻技术与车联网项目、汽车服务与汽车金融
        本次定增募投项目凸显公司向汽车工业产业链前、后两端延伸的战略。本次非公开収行后，控股股东的持股比例将从目前的74.3%最低降至69.93%，引入机构投资者；实施核心员工持股，将健全公司长效激励机制，激収企业活力。
        上汽是国内汽车龙头，未来将致力于向产业链两端延伸，提升服务占比。
        立足现有的新能源汽车、车联网、汽车金融、汽车后服务等各方面优势，积极利用资本市场为企业转型升级添砖加瓦，最终形成全产业链竞争优势，成为为消费者提供全方位汽车产品和服务的综合供应商。
        盈利预测与投资建议。本次定增底价接近每股净资产。以2014  净利润测算EPS  由定增前2.54  元摊薄至2.33  元（按上限収行）。我们看好核心员工持股给公司注入全新活力，看好募投项目实施未来提升公司服务业占比。维持业绩预测为2015  年、2016  年、2017  年每股收益为2.58  元、2.65  元、2.73  元，维持“推荐”评级。
        风险提示1）主要合资公司经营下滑，利润下滑；2）上汽自主乘用车业务持续低迷。