璧合科技是国内领先的技术驱动型效果广告公司，提供跨屏、跨终端的程序化广告投放策略和技术解决方案。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司高管团队集中在80后，平均拥有10年以上互联网广告从业经验，技术员工比例达到50%以上。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）公司业务处于高速成长期，14年实现营收9687万元，同比增长352%，15年H1实现营收7525万元，同比增长303%，其中效果广告业务营收占比达到85%，于2015年8月31日在新三板挂牌上市。
        ■公司储备丰富广告主资源与媒体流量，基于后臵数据的精准投放行业领先。公司为电商、金融、教育、游戏等行业在内的1300余家广告主提供全流程互联网效果广告投放，服务广告主包括游族网络、三七玩、9377、国美等。公司积累数十万跨屏媒体，覆盖了包括BAT、优酷土豆等诸多主流媒体资源，拥有140亿/日PV曝光。
        ■首创开放自助效果广告投放平台AGAIN，助力璧合成为拥有全行业广告主服务能力的平台型数字营销公司。AGAIN平台实现了程序化创意投放，自定义人群召回，支持效果结算的鹰眼算法，加强广告可见性使效果提升30%，力争平台简单易用来实现开放自助，并最终按照效果结算降低广告主投放门槛。璧合有望借此积累行业横向拓展先发优势，加速提升大数据运营经验，开拓全行业广告主服务先河。
        ■定增引入科大讯飞，成立合资公司优数科技、投资畅聊天下布局移动营销。科大讯飞是我国最大的智能语音技术和解决方案提供商，核心技术持续保持国际领先，是国内除了BAT之外少数拥有大数据和大数据应用能力的公司，2014年底，讯飞语音云终端用户数量超过6亿，讯飞输入法用户超过2亿。公司参与出资设立控股子公司优数科技，未来将加快发力移动互联广告业务布局。
        ■投资建议：预计公司  15-16  年营收2  亿和5.42  亿,可比公司平均PS8.6X,考虑到公司所处行业高速发展,业绩正跨越式增长,且在新三板具备稀缺性,给予2015  年高于行业平均的PS10X,对应  20  亿的估值。
        ■风险提示：行业增速放缓，竞争风险，人才流失风险。