国债
        周四（11月5日），行情走势回顾：周三国债期货低开低走，全天维持震荡下行，主力合约TF1512收于99.625，下跌0.17%，成交量维持高位，持仓量明显减少。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】央行公开市场操作：央行公开市场一级交易商可申报7天逆回购，14天和28天正回购及三个月央票需求，银行间回购利率涨跌互现，Shibor利率普跌。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）宏观基本面消息：（1）国家统计局副局长许宪春发表了《前三季度经济形势简析》的演讲。许宪春认为，要对这轮经济周期下行的复杂性、经济调整的艰巨性给予充分的认识。同时，也不能只看到经济下行的困难，而是要看到经济发展的潜力和经过一段时间调整之后经济发展的前景。（2）11月4日公布的财新中国服务业PMI在10月录得52.0，较9月回升了1.5个百分点，但该增速仍低于长期平均值。10月财新中国综合产出指数录得49.9，显著高于9月的48.0，贴近50的荣枯线水平。从分项数据看，10月服务业新业务总量进一步上升，新订单的整体增速从9月的近期低点回升至可观水平。受访企业表示，新业务增加与客户需求改善有关。行情走势预期：9月份金融机构资产负债表终于千呼万唤始出来，报表显示“其他存款性公司:对其他金融性公司负债”减少1.2万亿，而“其他存款性公司:对非金融机构及住户负债”增加了1.3万亿，在基础货币减少的背景下，短期货币长期化导致货币乘数上升是M2扩张的主要原因，今年1-9月份“其他存款性公司:对其他金融性公司负债”仍同比多增1.2万亿，比1-8月份的同比增量收缩了5000亿，仍然存在一部分短期货币长期化的空间。虽然我们在期债价格预期过高的时代多次强调宏观经济的确开始出现了一些闪光点，包括制造业、消费和融资，但是市场不必要过度解读这些闪光点，我们前期也在强调我们对于TF1512的心理最优多单建仓价格位于99.6，周三期债价格虽然收在99.6上方，但是日内已经多次击穿99.6，已经给投资者提供了理想的建仓点位，99.6左右建仓的多单和前期搏长期资金利率不断下行的多单中长期底仓维持持有。
        宏观
        美国股市从三个月高点回落，之前就业数据和美联储主席耶伦的讲话提升了加息越来越近的预期，标普500指数收盘下跌7.48点或0.35%至2102.31点。昨天公布大量数据包括以下。美国10月份ISM非制造业指数从9月份的56.9升至59.1，超过市场普遍预估，并创下十年来次高水平。ADP报告，美国企业10月份增加雇员18.2万人，高于预期美国1-9月份对华贸易额达到4416亿美元，这是有纪录以来中国首次超过加拿大成为美国最大的贸易伙伴；美国对华贸易逆差处于历史最高，但9月贸易逆差环比缩小15%至408亿美元，创7个月低点；石油进口创十年新低。Markit公布欧元区综合PMI从9月的53.6攀升至53.9，新订单创半年来最快增速。美联储主席耶伦在国会作证时表示，如果经济数据支持，12月加息具有现实可能性，预计利率非常渐进地上升。纽约联储行长Dudley也称，完全赞同耶伦有关12月可能加息的说法，但也希望看到更多薪资上涨。会后联邦基金利率期货显示美联储12月加息的概率升至58%，同时原油、黄金双双大跌。我们认为目前情况下美联储加息的可能性有增无减，美股、黄金等品种短期仍将承压。
        国内方面，中国总理李克强4日主持召开国务院常务会议，决定深化利率市场化改革；促进内需、稳定工业增速；加快推进僵尸企业重组；精简优化企业投资和高速公路审批。新华社援引财政部部长楼继伟称，将改组组建一批国有资本投资、运营公司；下一步将组织实施由国务院直接授予国有资本投资、运营公司履行出资人职责的试点工作。此外，中国10月财新服务业PMI回升至52.0，超过9月份的14个月低点（50.5），表明服务业经营活动增速回升。10月财新综合PMI回升至49.9，仍略低于50.0的临界值。从数据上看，10月制造业和服务业的PMI好转迹象明显，结合官方PMI和之前的上游经济数据，包括融资和信贷等来看，经济活动短期内或将有较为平稳的表现。