■  我们相信Zana出售余下股权应有助改善同方泰德股份的流通量，对同方泰德的扩展策略并无影响    
        ■  节能业务整合进度良好。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们预期新收购的业务分部在2015/16年的利润增长将达到同比30%/32%    
        ■  我们预期2015/16年的公司整体盈利增长将达到同比31%/30%（收购后），维持买入评级，目标价8.20港元，相当于16倍的2016年（计入收购后每股利润）预测市盈率    
        基金出售股有助改善股份流通量，对业务营运并无影响  根据中央结算系统的记录，同方泰德的私募股权投资者Zana  China  Fund上周以每股4.81港元的价格沽售了约4,740万股股份，占同方泰德已发行股本总数约6.1%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）Zana在此次沽售后，已按其内部投资决策出售其持有的全部同方泰德股权。Zana  的退出对同方泰德的业务营运和进一步的扩展策略并无影响。而且我们相信Zana出售股权将有助改善同方泰德股份的流通量。    
        新业务带动盈利强劲增长  同方泰德在向母公司收购有关智能轨道交通、建筑和供热的环保监控业务后，在轨道交通的环保监控系统业务上持有40%的市场份额，并在东北地区供热的环保监控系统业务上持有50%的市场份额。公司收购的业务分部在2014年录得约3,500万元（人民币，下同）（相当于560万美元）的净利润。我们预期在轨道交通分部较快增长和未来更多EMC（能源管理合同）项目支持下，新业务2015年的净利润将同比增长30%至4,600万元（相当于730万美元）。我们预测公司2015/16年的公司净利润将增至3,900万/5,100万美元（收购后）（图2），相当于净利润同比上升22%/23%。股份现时的估值为9.6倍的2016年（计入收购后每股利润）预测整体市盈率，比环保相关的同业（18倍）折让46%。我们的目标市盈率为16倍（计入收购后每股利润），相当于公司同业的平均值折让15%。    疑虑消除；维持买入评级  我们相信中国政府将在"十三五"期内推出支持节能环保的政策。
        同方泰德将继续受惠于行业的快速发展。Zana退出的担忧已经消除，利润高增长可期，我们建议投资者在股价低迷时买入。我们维持目标价8.20港元，相等于2016年16倍市盈率（计入收购后每股利润）。