投資要點
市場綜述
恒指低收失守23,000 點:恒指低開72 點後,走勢反覆偏軟,藍籌股普遍下跌,中資金融、內房、能源及博彩股受壓,主導大市跌勢,恆指數收報22,957 點,跌186 點,大市成交減少至610.11 億元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
後市展望:恒指反彈目標23,500 點; A 股續受制3,500 點短期看好板塊:新能源、環保、軟件、兒童用品歐美股市回落:美股下跌,三大指數跌0.04%-0.42%,道指收報17,755.8 點,跌23.72 點。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)歐洲三大指數跌0.10%-0.65%。紐約12 月期油升1.5%,收報46.06 美元,紐約12 月期金收市跌2.4%,美國十年期債券孳息率升7 點子報2.173 厘。
宏觀焦點
內地全面開放二胎;
京津冀交通十三五規劃將研究制定;穆迪表示內地樓市銷售動力持續到第四季;企業消息
特步(1368)明年次季訂貨會訂單金額按年升10%;傳渣打(2888)擬集資最少40 億美元;
千百度(01028.HK)落實12 億收購玩具品牌「Hamleys」;交易建議
特步國際(1368) 3.99 元/ 目標價:4.40 元/12.8%潛在升幅因素:i) 集團講2016年首季訂單按年升10%,增速高於市場預期的中單位數增長,反映集團庫存的問題進一步減輕,分銷商亦增加訂單;另外,集團上季同店銷售平均錄得按年高單位升幅,升幅亦同樣高於市場預期的中單位數字,而庫存亦回落至約4.5個月的正常水平;
ii)集團未來訂單持續改善,而於零售折扣有所減少的情況下,集團的同業銷售增速有望進一步提升;
iii) 現價相當於2016年預測市盈率10.6倍,較安踏(02020)同期17.0倍的估值折讓37%,隨著集團營運狀況可望逐步改善,毛利率受惠高毛利的功能性鞋履及服飾而有所所提升,料可其估值可獲向上重估機會,而其5.0%的預期股息率可為股價帶來支持。
iv) 股價仍處今年4 月至今的上升軌底部上,有利股價完成整固後續試高位,建議趁低吸納。
通達集團(00698) 1.59 元/ 短線目標價:1.70 元/13.3%潛在升幅因素:i)集團管理層表示現時手機訂單仍然強勁,而其最大客戶華為早前續表示2015年全年1億部手機出貨量(上半年出貨量已佔全年目標48%),隨著進入下半年傳統旺季,料有助集團全年業績;
ii)隨著智能手機及4G技術普及,加上高毛利率的金屬外殼占收入逐步提高,料可提升集團整體盈利能力;
iii) 現價相當於2016年預測市盈率9.9倍,較其他手機及平板電腦零部件生產商如舜宇光學(02382)及瑞聲科技(02018)平均16.0倍估值折讓38%,由於集團盈利能力具潛在提升的空間下,料可向較高的估值;
iv) 股價續守 2013 年12 月至今的長期升軌底部上,反映其長線升勢未受破壞,續建議趁低吸納。