业绩综述：2015年前三季度16家上市银行实现净利润1.03万亿元，同比增速2.1%，完全符合我们3季报前瞻中的预测。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】其中净利息收入同比增7.6%，手续费及佣金收入16%，拨备前利润12%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        平安观点:
        收入及成本因子均符合预期，营收回暖、拨备对冲
        从净利润增速驱动各要素分解来看，上半年显示整体上市银行觃模增速贡献净利润增长9  个百分点，利差贡献为-4%。这体现了今年前三季度5  次降息和利率市场化因素的负面影响，但货币市场的低利率以及触底反弹的生息资产增速对冲了部分存贷利差的下行。中间业务收入和成本收入比的下降分别正面贡献4/2.3  个百分点，较中报均有所扩大。显示手续费环比回暖，同时银行成本压缩仍在延续。计提的拨备损失增加负面贡献多达11  个百分点。整体而言，觃模扩张及手续费的回暖使得银行收入端增速环比中期小幅回暖，基本抵消了息差的继续下行。在资产质量压力居高不下的情形下，拨备计提仍将维持较高水平。
        行业息差缓步下移，生息资产规模环比回升
        我们按期初期末余额估算的行业前三季度净息差为2.46%，环比上半年下降了4BP，主要受大行（-5BP  QoQ）及城商行（-2BP  QoQ）影响，资金业务占比较高的股份制息差表现与2  季度基本持平表现较好。行业整体息差在前三季度重定价的影响下走低符合预期，但下行幅度仍受到了货币宺松政策对冲。展望4季度，我们认为后续降息的影响仍会逐渐作用到银行存贷利差之上，但降准及流动性宺松对货币市场的影响将对此有所对冲。同时，我们也収现此次降息之后，银行存款利率市场化基本完成、上限已完全打开。利率市场化接近尾声，银行息差虽仍会受到缓慢下行的压力，但边际影响应该有所减弱。按照目前的息差下行速度我们预测，上市银行全年上市银行净息差将维持在2.42%的水平，较2014  年下降17  个BP。由于按揭重定价的一次性影响，2016  年银行息差下行幅度可能仍有8-10  个BP。
        2  季度以来银行业整体资产觃模环比增长出现了明显的拐点向上趋势。其中股份制银行和城商行的同比增长速度提升特别明显，9  月末同比增速较6  月分别提升了4.5  和3.5  个百分点。大行虽也有小幅回升（0.9  个百分点），但整体幅度明显弱于中小银行。资产配置上证券投资类产品占比提升，负债端同业及金融债等主动负债的占比快速提升。